“郑眼看盘：中线趋势未变 短线调整还没完”

记者郑步春

大跌后a股迅速反弹，周四沪指收入上涨1.69%，至3321.56点，深综指上涨1.11%，报收于1084.05点。 个股多上涨，以深度快速发展为首的银行股对股指贡献较大，新股中国建筑和四川成渝走势均表现强势地产股疲软。

周三晚间，央行在其官网上刊登央行副行长苏宁的讲话，称:“继续以促进经济平稳较快发展为金融宏观调控的主要任务。” 很明显，消息面持续回暖，财政和货币政策短期内发生变化的概率微乎其微。

市场调整不够快，“心软”实际上并不是完全有利的行情向纵深迅速发展，下周二又发行大盘股，迎来虚张声势新的实际行情更是如此。 从中国建筑和四川成渝来看，大盘似乎不容易受到冲击，所以近期股指高位震荡的格局应该是主基调。

由于管理层态度柔和，笔者预计下半年很可能无法很好地控制信用。 因为，我们商业银行的习性是拿着鸡毛站在箭靶上，只要稍微放松一下手，他们就会无限发挥，最终被迫重拳。

除信贷积极投入货币外，热钱流入导致货币投入被动增加的情况将进一步加剧通货膨胀的前景。 目前世界经济正在恢复，表面上恢复最多的是我国，在这种情况下我国成为国际资本投机的首选地。

可以看到人民币兑美元保持稳定，但最近2月人民币兑多数货币贬值，特别是包括日元在内的其他亚太货币，人民币潜在的升值压力正在上升。 如果某种币种有意维持弱者，就意味着货币供给增加，通货膨胀早晚会来。

目前的货币扩张不会引起物价上涨，这应该与产能过大、货币乘数低有关，但随着风险偏好度的提高，货币乘数通常会上升，新的投资导致的产能过剩也将在未来发生。 所以，投资拉动和信贷投入在不远的将来可能引发通货膨胀，在更长的时间内引起通缩。

热钱的作用是两面的，热钱对我们的经济不利，但对楼市和股市有利。 有关方面告诉了我前两年过热的钱的厉害，所以通常很紧张。 由于纠错心理，这方面的应对政策可能会比很多投资者的预期制定得早，不利于股市。 因此，热钱效应对股市的影响也应该交替，股价受其影响或大幅震荡，投资者应该可以就这一因素进行博弈，在较大的震荡中赚取差价。

综上所述，笔者认为，未来几个月的行情将保持大致高位的宽幅震荡，直至通胀威胁暴露时或经济真正复苏时结束。 这与2001年2245点前一年的趋势相似。 这样高位震荡市炒股难度大，不适合藏股，只适合寻找阶段性脉冲型机会，是短线高手的天堂。

短期走势依然不容乐观，因为下周将发行大盘股。 在笔者看来，目前的新股发行不足以扭转大趋势，但已经足以引起一定程度的冲击，投资者应该把握资金解冻的时间差，避免冲击中的损失。

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