“备战下半年机构高位增仓抗通胀股”

经过记者曾子建毛晋楠朱秀伟

通货膨胀，这一直是令人担忧的话题。 但是，在全球经济衰退、cpi持续负增长的背景下，a股面临着更加强化的通胀预期。 当然，如果只是温和的通货膨胀，对股市来说往往不是坏事。 但是，我国经济的未来到底会面临怎样的通货膨胀？ 在通货膨胀预测下，a股市场如何运营，投资者应该如何应对通货膨胀？ 分析师认为，长期短期国债收益率差价已经扩大，通胀预期已经形成，未来通胀很有可能卷土重来，可以低布局金融、房地产、有色、食品饮料等通胀受益品种。

随着市场成绩

进军3000分金融房地产钢铁呈现爆炸性成绩

随着通胀预期的加强，机构近期积极推出加仓泛通胀概念股

自第一批金融、房地产、资源类股火爆卖出后，近期钢铁、食品饮料、工程机械等板块再次开始出现。 泛通胀概念股无疑取代了新能源股，成为机构投资者的新宠。

机构对通货膨胀的预期主要从今年5月中旬开始。 当时，4月的经济数据刚公布，研究机构们就认为通货膨胀有可能再次上升。

也就是从5月中旬开始，泛通货膨胀的概念股开始表现出来。

当时，最先开始的是资源股、煤炭、黄金等品种，并就此展开了主要的上涨行情。 例如龙头股

中金600489，收盘价64.61元]从70元以下起步，不到一个月就进入启动的

月，越来越多的机构 据记者不完全统计，国内主要研究机构发布的通胀领域报告超过60份，中金企业等顶级研究机构也专门发布报告，讨论通胀。

在此期间，更多的资金开始发掘通货膨胀下的受益品种，展开了新的寻宝游戏。

银行股、地产股等通胀概念股均于6月展开新攻势，即便是今年头5个月最差的食品、饮料领域，也大放异彩。 另外，通胀预期对资本市场的影响仍在扩大，本周，钢铁股全线开盘，整体表现非常好，钢铁领域指数本周上涨9.98%，广钢股(

)涨幅惊人

经济走势

通胀预期强劲，大资金超前布局

机构为何在大盘逼近3000点高位之际，金融、房地产、资源等 显然与这些领域的利润通胀、相关资产价格相应上涨、引起股票估值上升有密切关系。

不可否认，我们生活在通货紧缩的时代。 今年2月，cpi增长率首次上升至负1.6%，之后几个月，3月上升至cpi-1.2%，4月上升至cpi-1.5%，最新的5月上升至cpi-1.4%。 cpi持续下降，通货紧缩的生活似乎还不长，为什么突然，大家开始担心通货膨胀？

全球流动性急剧释放

进入6月，俄罗斯、巴西等股市有所调整，但迄今为止4、5月的表现非常突出。 例如，俄罗斯在4月激增的背景下，5月再次上涨34.88%，印度股市也上涨28.26%，为阻止美国

100年来首次出现的经济危机，各经济板块放松信贷，释放流动性， 特别是在美国，采取了大量“印刷”美元的极端措施，结果原油等以美元计价的大宗商品上涨到每桶70美元以上。 除此之外，有色金属等的价格将大幅上涨，将来通货膨胀有可能进一步加大。

同时这些政策也有帮助，有一个信号是主要发达国家的经济已经触底回升。 因为在这短期内，流动性局面可能暂时不会改变，但它最终可能会导致进一步的通货膨胀。

回顾国内的成绩，平安证券解体师认为，去年年末，国家制定了3年内完成4兆美元投资的计划。 并且通过降息、降低存款准备金率等政策，形成了持续宽松的货币环境，财政上更是出现了9500亿元的赤字。 然后，发表了十大产业计划和实施细则，振兴经济，出台了家电下乡、汽车下乡等刺激政策。

随之，央行实行宽松货币政策，大量释放流动性，今年头5个月，新增人民币贷款累计达到5.4万亿元，信用余额增长率迅速上升。 目前，本轮经济调整的快速下行阶段已经完成，现阶段底部已经形成，特别是资本市场和房地产市场活跃，通胀预期上升。

如果通货膨胀发展成三步曲

，通货膨胀什么时候真正到来？ 如果回到通货膨胀时代，a股市场将如何演化？

平安证券认为，长期短期国债收益率的差额扩大，通货膨胀预测已经形成。 目前，cpi的增长率仍在负区域运行，这是一个传导问题，需要一个过程。 按照以往的法则，信贷投放领先cpi约1年，但这预计在约3~5个月左右cpi将回归正态，因此，第四季度cpi几乎不存在由负转为正态的担忧。

中金企业认为，经济回归通胀周期后，将呈现出典型的“股价上涨、楼价上涨、物价上涨”三个特征。 股价首先上涨，随后的通胀预期提前预提购房诉求，推高楼价； 之后，财富效应和购房后的相关支出推高费用，物价上涨，届时管理层将开始收紧流动性。

尽管人们对通货膨胀的期待和担忧更加高涨，但现在的期待，是实际的通货膨胀，还是激烈的通货膨胀？

平安证券认为，受高失业率企业影响导致的诉求增加、产能过剩等因素的制约，以及基础货币增速的制约，此次人为通货膨胀不会发展成剧烈的通货膨胀。 现在，人为的通胀对策引起了人们的通胀预期，股市也已经出现了大幅上涨，但之后无论是通胀预期实现，还是空预期，物价水平和股市都有下跌的过程。 是否期待兑现将决定股市看跌的深度。 从过去的情况来看，无论期望是否实现，股市都没有创新。

黑市机会

研究报告指出，即使金融房地产费

面临3000点的高位风险，机构仍愿意增加仓位

另一方面，通货膨胀有可能提高一些领域的业绩，但另一方面，越来越多的资金有可能流入股市以规避危险。 两者都证明了在通胀预期下股市有投资机会。 目前，各大证券研究所纷纷发表各领域的研究报告，推荐受益于通货膨胀的品种。

民生证券研究所的王凤华认为，通货膨胀预测将主导市场资金选择领域和个股。 能够对抗通货膨胀，在通货膨胀中受益的领域成为市场资金关注的焦点。 他期待的领域主要包括资源品(包括有色、黄金、煤炭、钢铁)、金融、房地产、消费品(如汽车)等领域。 他还认为，拥有瓶颈资源、瓶颈原材料零部件的上市公司将得到更高的评价。 另外，在此前传出的能源价格上涨预期中，新能源、替代能源诉求增加，风能、太阳能、核能、智能电网、建筑节能等相关领域的上市公司也认为值得重点布局

他特别看好房地产领域，认为下半年值得布置要点。 房地产领域是决定经济复苏速度的重要领域。 由于国家将房地产资本金比例从35%调整为20%，该领域有望在下半年继续走下去，值得积分配置。 敢于攫取市里土地的房地产公司有望受到市场的欢迎。 东北证券也详细区分了通货膨胀预测下领域的机会，但除上述领域外，零售业和白酒领域等通货膨胀预测下的费用领域也值得关注。

平安证券也表示，应采取金融服务(证券、银行)、零售商业、家电产品、建材等领域的最佳配置组合。

一位基金人士认为，金融、房地产、白酒等领域是通胀预期下盈利最多的板块，基金近期也在积极加仓； 此外，商业零售领域本轮涨幅较小，也是通胀预期下值得关注的品种。

但是，一些专家认为，目前a股某些领域的强劲走势在通胀预期中反映得很早。 但是，通货膨胀真正到来的时候，行情可能就结束了。 因为这个投资者关注这些领域，需要注意低价买入。 不要乱追高价。

博览天下

通货膨胀下金叉股市的反弹了吗？

随着全球脱欧，许多大宗商品的价格开始强烈反弹，作为脱欧的孪生兄弟，通货膨胀也如影随形。 在目前通货膨胀的情况下，作为普通投资者，应该如何看待通货膨胀，如何在通货膨胀条件下进行投资？

今年1月以来，由于金融危机的加剧和深化，一直以来强势的美元，终于低下了高贵的头。 美国财政赤字过大，美元印多，必然会伤害美元的购买力，导致事实上的美元贬值，进而导致世界通货膨胀水平的上升。

美元贬值，代表以美元计价的大宗商品开始新一轮上涨。 因为在通货膨胀的情况下，美元货币实际贬值，以美元计价的货币有相反的价格上涨趋势。

从国内方面来看，4万亿美元刺激经济方案的推出和银行信贷增加，市场流动性大大加强。 今年上半年，新增信贷额超过6万亿美元，或达到6万亿5000亿美元。

一旦资金充裕反映在资本市场上，就是直接推高了a股。 上证指数自1664点反弹以来，行情越来越棒。 但是，近一两个月，很多公募基金退场，站在旁边观望了一会儿，大盘没有下跌，而是不断创新高，很多基金再次奔跑入场。 这样反复操作的结果，本回合的行情一直没有结束。

目前，国际上非常关注金砖四国，特别是中国经济。 在国际市场上，继续看好中国经济前景，继续看好以人民币计价的中国商品，多做中国商品将成为必然。 国内股市和房地产市场都是通货膨胀环境下最理想的投资目标。

目前，市场上普遍认为中国经济将先于2008年金融海啸的阴影。 所以1664点以来的篮板球第一波出现了反复延长的过程。 打开上证指数日k线图，不难发现，上海综合指数半年来的线和年线终于摆脱了以前流传下来的意义上的“黄金交叉”。

对许多市场老手来说，上证指数半年线和年线终于成功实现了之前流传的技术拆解中的“黄金交叉”，往往是牛回头的重要标志之一，上证指数从1664点开始反弹。 但这并不能证明牛市来临，市场和个股会直线震荡。

这一上升浪潮反复蔓延的过程，是各路庄家和实力机构在长线战术上建仓的过程。 这个仓库建设过程结束后，有洗盘子的大动作。 这个动作确认了突破的比较有效性，完成芯片的战术集中和收集。 只有未经洗涤的投资者，才能真正成为“剩下的人为王”。 还是那句话:时间还没到。

现在的环境确定了通货膨胀率持续上升，但对投资者来说，那些板块是我们后市应该关注的话题吗？

自1664点出现反弹以来，大盘累计涨幅接近80%，同时面临着上拆的各种压力，但同期个股涨幅更是惊人。 目前，进一步涨价显然是不明智的。

对于普通投资者来说，黑市机会越来越多，应该关注哪些抗通胀、防御性的股票上，例如航空空运输板块、资费板块、水务板块。 (牧牛) (/br/) )/br/)投资心得(/br/)/br/)“游击战略”在股市中有独到的(/br/)/br/) )，在整个毛泽东军事思想中指导游击和运动 有名的“敌进我退、敌驻我扰、敌疲我打、敌退我追”十六字战术，是整个游击战和运动战军事思想的精髓。 作为股市投资者，如果能充分利用这场游击战的战术战略，将是有实效、有效益的法宝。 什么是游击战争？ 玩就是打，不玩就是逃跑主义，不玩就是拼命主义。 合理选择作战地点，迅速部署兵力，合理分配兵力，合理选择作战时机，战斗结束后迅速撤离，被认为是游击作战方法的五个基本基本。 在敌人强、己方弱的恶劣环境下，如果顺利运用游击战和运动战，就可以以弱者胜、强者胜打败敌人。 这些宝贵的军事战术思想运用在股市这个硝烟不见的战场上，同样“法力无边”。

例如，大市场的行情有下跌的趋势时，投资者可以采取“敌进我退”的策略，让下跌过多的主下跌。 因为，这次下跌来势凶猛，杀伤力非常大。 仓库很果断。 仓库。 相反，如果下跌出现疲软，投资者就不要轻易进入空仓库，而是要运用“敌驻我扰”，扩大到“敌疲我打”的战略上。 具体来说，到个股的流通盘小，技术形态有横盘打底过程，各项技术指标处于低位。 而且，在操作战略上，必须严格按照游击战争的作战计划，战斗结束后迅速撤退。 不利的行情逐渐淡化，形势向好的方向逆转的时候，“敌退”我不追还能等到什么时候？

当然，游击战不仅注重战术，还有许多具体适用的战略，有伏击、袭击、狙击等多种做法，其首要优势是灵活机动，基于十六个字，多种战 由于游击战争大多是非正规作战，所以把袭击作为第一手段。 这是因为它具有高度的流动性、灵活性、能动性、攻击性和速决性。 在股市运营上，情况也基本相同——灵活机动，依市而行，不要千篇一律地用《通经》老本。

看到这里，如果运用失败了怎么办？ 可能有投资者会问。 还是要照毛泽东说的做，“赢了就战，赢不了就走”——要赔钱的赔钱，要砍断的砍仓，不要让成千上万的人输旧书。 谈论证券市场上的“保本主义”、“现金为王”的生存哲学也是这个理由。

在股市上打“游击”有时也会失手。 此时，应该牢记毛泽东的另一句名言“前途光明，道路曲折”、“世上无难事就乐意攀登”。 投资者需要“通过战争来学习战争”，没有取胜的捷径。 当前市场处于相对较高的地位时，投资者必须时刻牢记“螳螂捕蝉，黄雀在后”的古训，始终将风险放在首位。 桃源

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