“央行七个多月来首次暂停正回购”

每当记者马骏骏上海

ipo重启的帷幕拉开时，央行公开市场操作的频率和节奏都悄然发生了变化。

昨天下午，银行板块在央行或降低存款准备金率的市场传言下集体“跳”，带领大盘扫除了上午的颓势，收复失地。 存款准备金率下降的传言尚未得到证实，但有一个信号需要观察。 央行昨天终止了正回购操作——这是7个多月来央行首次停止了这一公开市场操作。

据分析，由于a股ipo将于6月29日正式重启，市场上资金充裕或面临溢价，人们对近期资金紧张的预期已经体现在债市和资金利率上 这种央行近期采取的暂停正回购操作和发放国库现金确定招标等方法，都表明央行希望短期缓解流动性，但专家指出，降低存款准备金率的概率很低。 根据/ BR// HR// BR// HR// HR短期资金利率上涨[/BR// HR/]/BR// HR /数据，前两周只有少量的网络回收， 央行最近一次暂停回购操作是在去年11月18日。

对此，招商证券拆船师陈宝强在接受记者采访时表示，央行在公开市场操作时，及时适度释放流动性，首要是ipo即将重启，央行将稳定流动性。 他还表示，重启ipo引发的资金分流预期也是近期资金利率全线上升的首要原因。

昨天，银行间市场回购平台利率再次上升至4个月来最高，1日回购平台利率为0.9650%，较前一天上涨1.1个基点，也较前一天上涨。

受资金利率上升的影响，根据昨天财政部和央行发行的6个月国库现金确定投标结果，中标利率为1.45%，明显高于上一次同期国库确定投标结果。 在今年3月25日举行的200亿元6个月的中央国库现金管理商业银行定期存款(二期)招投标中，中标利率为1.2%。 关于货币政策或还比较宽松的[/br// h/] 市场传言，陈宝强说，央行已经公开了 海通证券高级分析师姜金香也表示，相对于公开市场操作，存款准备金率是猛药，因此按照目前的资金量，每调整0.5%，就会影响2500亿以上的资金，同时也会影响货币乘数。 从多年存款准备金率调整时间的窗口来看，其节奏与央行的信贷调整战略一致。 今年1月~4月，信用天数增加后，央行对信用质量提出了要求。 因为这将来信贷逐渐恢复正常的可能性上升，央行下调存款准备金率的必要性下降。

姜金香还认为，中国的货币政策预计下半年仍将以温和手段为主，因此央行维持目前利率水平的概率也很高。

但是，也有分析认为现在有必要调整两率。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899