“商品股市全线飙升 全球性疯狂何时休”

刘明涛记者

另一方面，宽松的金融政策为抑制经济下滑做出了贡献。 但另一方面，大规模、集中的金融扩张可能会对实体经济的稳健健康运行带来巨大的冲击。 从世界范围来看，徘徊在充裕的流动性和实体经济之外，但随着通货膨胀预测的兴起，流向了资本市场和商品市场，推动了世界市场的新一轮上涨。

但是，实体经济的问题短期内无法一下子解决，在当前经济尚未完全恢复的时候，资本市场和商品市场的“疯狂”或已经“透支”的经济中有望回暖，而新的“

行情的本质

流动性将“淹没”市场的基本面

自去年10月以来，流动性充裕推动了a股市场本轮的反弹 两市股指实现

6月的第一周，在周边市场大涨的带动下，a股市场再次迎来“大门”。 激增的根本原因仍然是充裕的流动性，但宏观基本上面临着市场的作用，但似乎逐渐弱化。

流动性依然充足

本周a股市场以房地产、金融、石化“双雄”等大盘蓝筹股的走势上涨，股价大幅上涨，日成交额也达到2000亿元。

一位市场人士认为，本月第一周的市场势头仍在充裕的流动性推动，大规模的股票激增，是由于大量资金的上调。 换言之，主导行情持续上升的力量，仍然来自充裕的流动性。

国信证券首席战略分析师汤小生说:“本周市场之所以受银行股的带动走出繁荣行情，主要是因为几个原因。 首先，银行股目前的估值很低，与非金融板块的估值大不相同。 其次，流动性充裕本身对银行也是一大利好第三，银行领域第二季度可能出现利好拐点。 ”

平安证券战略研究员郭艳红说:“本周，市场暴涨是由于大盘蓝筹股对行情的弥补，资金充裕也是主导力量之一。 毕竟，熊市上的反弹，流动性是最重要的驱动因素。 ”。 渤海证券宏观战略研究员黄锋也承认:“充足的流动性是a股市场本周暴涨的原因。”

渤海证券最近的研究报告显示，尽管今年4月新增贷款从此前的1万亿元以上大幅下跌到不足6000亿元，但市场利率并未大幅上升，因此新增贷款的减少不一定会导致流动性充裕度的下降，另外，5月 在贷款增速平稳增长的情况下，数据显示，银行间同业拆借利率和银行间回购利率仍保持低位徘徊态势，流动性充裕的情况没有改变。

在基本面影响减弱

资金仍是主导市场上涨的原动力之际，宏观基本面回暖对市场的刺激逐渐减弱。 市场人士表示，目前市场上仍相继出台刺激经济的政策，同时宏观经济数据也在逐月回暖，经济基本面回升的预期有所提高。 但是，市场对这类消息的反应很淡。 例如，经济政策出台后，高收入者难以维持连续上涨的状况，机构对高收入者概念股的热情也从未如此强烈。

另外，a股市场大多较早反映宏观基本面的“冷暖”，今年市场的重要投资主题之一是经济复苏。 目前，上海综合指数从1600多点反弹到1000多点，市场对经济面的回暖预估也提前消化，已经达到“透支”的程度。 此时宏观数据的好转，只有对市场的作用和“锦上添花”。

5月份的数据影响较小

从下周开始，5月份各主要宏观数据将陆续出炉。 国泰航空等宏观分析师表示，目前，国内经济整体触底后，正处于缓慢复苏的状态。

具体来看，预计5月城镇固定资产投资和社会支出品零售总额比去年同期持续小幅上升，但进出口比去年同期或持续减速。 受食品价格季节性下跌的影响，5月份cpi持续下跌，ppi与去年同期相比的增长率基本与4月相同。 国家电网调度数据显示，5月发电量比去年同期减少3.5%，比4月份3.55%的降幅要窄。

由于种种迹象，5月的宏观数据表明我国经济将继续好转。 一位市场人士表示，市场预期良好，但这些宏观数据对市场的影响有限。

另外，下周新股发行的最新动向，在最近的市场上有所消化。 但业内人士认为，重启ipo的最大影响是对投资者信心的影响，因为这方面的新闻值得投资者关注。

疯狂的表现·周边股市

道教三大月涨幅的35 %

记者毛晋楠

] [/br///br/] 直到亚太地区的主要股市，经济衰退的阴影已经成为过去，似乎展开了大幅度的上涨行情。

GM破产保护道路指数暴涨

美国时间6月1日上午，GM申请破产保护，没有重建美国股票，反而成为推动美国股票上涨的新力量。 当天，道琼斯工业指数上涨2.6%，至8721.44点报收，创本轮反弹以来新高的S&P500品种指数和纳斯达克综合指数也跟着道指大幅上涨，美股表现乐观。

其实近几个月来，美股走势一直很强，从今年3月最低降至6470.11点，随后展开暴涨，到本周四收盘，道指报收于8751.17点，其间涨幅35点。 同期，纳斯达克综合表现更为出色，从最低点1265.62点大幅上涨至1850.02点，但涨幅达到46%。

由于美国大量“印刷”美元，美元重新贬值，大量流动性开始流入全球股市，导致了美国股票和全球股市的暴涨。

亚太、欧洲股市暴涨

受美国股市青睐的亚太股市和欧洲股市也在美股连续红火的情况下出现了大幅上涨。

欧洲主要股市纷纷大幅上涨，法国cac40指数今年3月下跌至最低2465.46点后，截至北京时间周五下午，上涨至3347.3点，本周最高也是3399.59点，涨幅也是如此。 意大利的mib指数、德国的dax指数等也非常好，前者的最大涨幅达到了60%。

亚太地区的主要股市也表现非常出色，日经225指数最低从7021.28点开始上涨，周五报收于9768点，涨幅达到40%。 印度尼西亚综合指数、泰国综合指数等也连续大幅上升。

港股表现同样扫清阴霾，恒生指数从3月的11344.58点上涨至周五的18679.53点，国企指数从6403.95点上涨至周五的10862.05点。 两个指数的涨幅都超过了60%。

港股的上涨也成为了促使a股上涨的直接力量，国有企业形成股票中的内陆银行、保险、房地产、交通运输等领域的股票，也相继大幅上涨，刺激了a股市场大盘蓝筹股的同时上涨。

疯狂的表现·a股

周边的“小阳春”每次将a股推到2700点

的时候，记者刘明涛

但是，a股市场之所以如此景气，必须“感谢”端午节期间周边市场的暴涨。

周边大幅上涨提高了信心

5月下旬的a股市场震荡至下方行情，动摇了许多投资者的信心。 5月最后3个交易日的开户数也只有17.6万户，持仓数为4853.38万户，这些数字证明了投资者谨慎看待后市的心理，但节假日不明朗的因素也成为了左右投资者心理的一大因素。

但是，在a股休市的几天里，在美股强势上涨的情况下，周边各主要股指纷纷上涨，全球股市暴涨的行情也为本月a股的“开门红”行情注入了“强心剂”。 更重要的是，投资者的心理从周边市场增强了。

市场相关人士认为，在经历了2008年a股市场下跌和全球金融危机后，投资者对周边市场的新闻尤为敏感。 股市走势的好坏也直接影响a股投资者的信心，每当美股、港股走势放缓时，投资者都会对市场估值感到不安，表现出悲观的情绪。 但是，也有这样的理由，当外围股市集体回暖，陆续上涨时，a股投资者的信心也可以迅速回升。 本周a股市场走势与美股、港股上涨密切相关，换言之，周边市场的上涨也带动了a股市场的大幅上涨。

市场的人气再次凝聚

另一方面，周边市场的高涨也再次凝聚了a股市场的人气。 本周a股市场暴涨，两市成交量也较端午节前明显扩大。 除周五缩量下跌外，本周前四个交易日，两市总交易量保持着逐渐增长的良好态势。 两市本周日平均成交额均为2436.73亿元，比上周日平均成交额增长36.55%。 在交易量温和扩大的合作下，市场积极营造多种氛围，a股本周得以摆脱上攻行情。

一位市场人士表示，“从本周a股的成交量来看，出现了较大的回升，市场人气经过上个月末的低迷再次凝聚。 从市场绩效可以看出，投资者有很多意愿，参与交易的热情也越来越高。 这些可喜的事情都是周边市场“小春”助推a股的反映。 ”

疯狂的表现·商品市场

“疯狂的石油”使大宗商品强势

记者张昊

截至本周四，以68.81美元/桶收盘，盘中触及最高69.59美元/桶。 周五电子商务期间，这种强势还在持续，预期价格再次接近70美元大关。

由于商品全线暴涨

“商品之王”原油的大幅反弹，整个商品市场正在兴起。 基本金属方面，LME月份的铜合同本周大幅上涨，突破前期整理态势，上涨6.15%，报收于5090美元。 在本交易日，期望价格依然坚挺。

与金属铜在稳定中奔跑相比，本周金属铝的趋势可以表现为“疯狂”。 周初的LME月份铝合同惰性增高，当天涨幅为3.47%，以1490美元报收。 本周四3月合同全天涨幅达到7.99%，以1582美元报收。 周五电子商务期间，预期价格完全没有调整迹象，盘中最高上涨至1611美元。 另外，锌、锡、铅等金属本周出现上涨行情。

黄金本周的走势备受关注。 5月29日，国际黄金价格突破前期整理平台，同日以979.42美元/盎司报收。

基本面期待全球变暖

国际大宗商品市场反弹，不仅通胀预期加剧，还有一个重要因素是经济复苏预期的抬头。

根据周五美国劳工部的数据，美国5月非农就业人数预计减少34.5万人，市场减少52万人。 这表明劳动力市场已经陷入低谷。 周二公布的美国4月建筑支出大幅上升，月涨幅创最近8个月新高。 个人收入增长率也是最近11个月来最高的。 5月份的新订单指数从4月的47.7上升到51.1，是2007年11月以来首次站在50关口。

经济数据好转，表明支出诉求逐渐显现。 据美国能源资料协会( eia )周三公布，5月29日一周，美国原油库存从290万桶增加到3亿6600万桶，首要原因是进口增加。 从汽油费来看，到了本周，美国汽油库存将再次减少20万桶，至2.032亿桶。 美国炼铁厂的设备利用率上升到86.3%。 石油输出国组织秘书长伯德利预测，到年底油价将达到70~75美元/桶。

另外，lme基本金属库存量也在持续下降。 周五的库存数据显示，lme铜库存再次从3225吨减少299975吨。 注销单据为34825吨，占库存量的11.61%。

另外，虽然美国长期国债收益率最近大幅上升，但政府希望利率维持在低位，有可能促使信用市场迅速解冻。 市场相关人士表示，财政赤字在年底导致物价暴涨，也有可能使美国等国家和地区面临恶性通货膨胀的风险。 国际黄金价格在通货膨胀的担忧下再次走强，后期有可能冲击千美元的高价。

如果相关股票或仍有机会

油价上涨，油气生产公司将明显受益。 作为国内最大的油气生产公司，中国石油利润最为显著。 另外作为石化产品的替代，出现了煤化工的价格特征。 海通证券研究报告称，中国石油业绩对油价的敏感性更高。 成品油价格调整后，国内炼油领域将稳定盈利。

基波金属价格的上涨除了好的经济数据外，还受到原油价格的拉动。 市场分析表明，当前原油价格、金属价格的上涨，将继续刺激中国a股市场石油板块和有色金属等大宗商品相关股票的上涨，投资者可以适当关注。 / BR// BR /黑市策略[/BR/]高//K0/]舞蹈仔细操作记者毛晋楠[/BR/]

但是，从本周的市场走势来看，尽管新高持续，但个股表现不佳，银行、房地产、钢铁等指标股的“大象之舞”犹如独步，应募者寥寥

据民族证券拆解商介绍，目前上海综合指数已经来到2700点“高地”，短期内市场保持强势，但似乎是高空的舞蹈，虽然很棒，但风险很大

蓝筹股孤独地“跳舞”

蓝筹股无疑是本周的主角，也是推动大盘创新的最大功臣。

周一，第一权重股中国石油( 601857，收盘价14.14元) )上涨3.73%，带动上海综合指数上涨18.67个百分点。 金融股周三进一步大涨，周四和周五依然指标股支撑大盘。

但是，从机关的操作路线图来看，已经是老办法了。 “两桶油”为先锋，主力部队选择金融股、地产股、钢铁股，而食品饮料股作为奇兵，通过上述板块的运营，强势拉动指数有所上升。

一只股票的活跃度明显下降

但从周五来看，一只股票的活跃度明显下降，两市只上涨了569只，但下跌的股票达到914只。 本周上海证券指数上涨4.59%，但两市仅有456股涨幅超过4.59%，其中包括几股已复盘的股票。 两市下跌了504股。 这表明大部分股票的上涨越来越困难。

另一方面，如新能源、汽车这两个热点板块，前期热点退潮，本周表现不佳，大幅上涨后，表明干预的资金不愿强行上调。 主流板块的退潮，也值得投资者关注。

操作应该慎重进行，但

本周将中阳线收在大盘子里，留下了“看起来很美”的周线跳跃空的差距。 但从实际收益来看，投资者感到很难赚钱，损失不少。

分析家认为，下周的行情可能并不乐观。 特别是随着新股发行的开始，市场不确定性因素开始增加，大盘持续大幅上涨的难度加大，调整随时都有可能到来。

华龙证券拆解师黄昌全认为创业板越来越近了。 7月份第一家创业板企业可能会登陆。 主板ipo也有可能在7月前后重启，必然也会影响行情。 投资者必须密切注意操作，管理仓库。 建议以短线为主，设置止损点。 在上升的过程中，拥有仓库的投资者也应该逐渐减少仓库。

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