“最新数据现三大矛盾宏观经济回暖存疑”

经过记者刘琳江旋

中国经济能否转暖，全球变暖质量如何，似乎可以通过分析官方数据得出结论。 但是，《每日经济信息》调查显示，国家统计局与第三方机构公布的最新宏观数据之间存在三大矛盾，“懒得看”是许多市场分析人士经常采用这些数据的评价，上述宏观经济数据显示的“温暖”

其中，用电量与工业增加值变化趋势的矛盾，中国物流与采购联合会发布的官方pmi与里昂证券发布的机构pmi的矛盾，进出口大幅下跌与工业增加值的回升和社会零售费用总额

是由什么因素引起了上述指标的矛盾？ 这些因素还会对最先崛起的中国经济增长产生什么影响？

工业增长值的向上功耗的向下

经济数据“冰火双日” 进入今年以来，电力使用量连续几个月比去年同期大幅减少。 1~2月，我国耗电量比去年同期减少5.22%，3月以后减少到4.02%，但仍处于负增长态势。

之所以形成鲜明的对比度，是连续几个月工业增加值持续上升。 今年1~2月工业附加值比去年同期上升3.1%，2月单月附加值达到11%。 3月，该数据增速放缓，但仍维持8.3%的同比增长率。 / br// h// br// h /产业结构调整因素/ br// h// br// h// h /事实上，公式已经表明了数据之间的矛盾 昨天，国务院快速发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在国家统计局网站上发表了署名文章《正确看待用电负荷负增长和经济正增长》。 根据

拷贝，生产结构的变化是我国经济和用电波动趋势相反的主要原因。 多年来，我国复用原材料领域经历了产业结构的调整。 从去年第四季度开始的经济下滑，也是重工业的第一次冲击。 “随着高能源产业的调整，电力诉求明显减少，发电能力过剩的问题突出。 张立群认为，“经济增长越来越依赖能源消耗低的轻工业和各种服务业的支持，表明经济增长水平相对较高，降幅较小。 另一方面，发电量(耗电量)的增加水平相对较低，放大率下降较大。 ”

这样的认识能够充分说明工业生产数据和耗电量数据之间的逆变动吗？ 对此，兴业银行资金运营中心的鲁政委对《每日经济信息》表示:“经济增长仍越来越依赖重工业，钢筋混凝土对我国经济增长起着重要作用。”

据鲁政委估算，截至2008年底，工业对我国gdp增长的贡献约占50%，其中重工业对工业增长的贡献约占70%。 概算一下，重工业对我国经济增长的意义约为35%。 统计样本中，大型企业的统计样本中，比较有说服力的要素有很多 中国人民大学经济学院副院长刘元春向本报记者表示:“从工业附加值和用电两方面来说。 在统计范围内，工业增加值可能被高估了。 由于该数据的统计对象都是规模以上的公司，因此受经济下滑冲击最大的中小企业，特别是中小企业，有可能不在统计范围内。 ”

从用电角度来看，可以看出，该数据反映了公司层面对前期市场预期过高的调整。 “根据3月份的电力使用量和发电量数据，从下个月开始公司的开工率下降。 ”刘元春说:“受财政刺激政策和去库存化的影响，今年1~2月公司对市场的期待上升。 但是，之后很快就发现诉求方面的支持不足。 因为该公司运转率的下降自然会反映在电量数据中。 ”

进出口持续疲软的工业和费用持续增长

“社会上的消费品零售 ’东莞一家张姓玩具厂的工人在看到一季度社会支出品零售总额的增长率后，困惑地对记者说。 在他看来，由于面临工厂减产的压力，自己今年反而不敢花钱买东西，工厂的玩具销售也比以前差多了。

令人困惑的是第一季度初级产品的进口额和工业增加值。 专家在解释这一系列矛盾时也指出，短期内两者并不直接一致，但从长期来看，“香蕉球效应”，即短期回暖是不可持续的，进出口持续疲软很可能在未来对工业和支出增长造成沉重的打击。 / BR// HR// BR// HR//进口疲软的长期影响[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR///HR/]一季度，原油进口数量同比增长10.2%，金额 成品油进口数量比去年同期减少3.5%，金额比去年同期减少49.4%。

作为工业生产的原材料，一季度我国初级产品进口量价格一齐下跌，对外依存度较高的原油和钢材进口量价格均有不同程度的下跌。 另外，一季度工业附加值增长5.1%，3月增长8.3%。

根据海关发布的数据，一季度进口总额累计比去年同期减少30.9%。 认为除去价格因素，原材料进口和工业增加值数据事实上是背离的。 / br///h///br /库存化被认为是这种背离现象的原因之一。 国家新闻中心经济预测部副主任祝宝良昨天发表副本指出，“消除库存”的进程加剧了工业生产的下降。 公司为了清理库存，不得不延迟生产，从而大大降低了工业生产的增速。

许多专家普遍提及上述因素，进口持续低迷的原因之一是公司需要消化库存产品。 鲁政委认为，一季度工业增加值的增长很大程度上来源于扩张性的财政政策。 由于有投资支撑，工业表现出了与进出口不同的表现。 不仅要消除库存，初级产品的进口还需要考虑预计价格的一些变化。

商务部研究院外贸研究部副主任李健拆解表示，工业生产采用的初级产品中，进口仅占一部分，因此工业增加值与进口并不完全对等的关系。 但如果进口持续疲软，意味着未来工业增加值增长势头将放缓。 / BR// HR// BR// HR /出口惨淡长时间后，根据/ BR// HR// BR// HR//海关数据，第一季度 统计局的数据显示，一季度社会费用零售总额比去年同期增长15%。

今年一季度，网络出口对gdp增长的拉动也由正转为负，由于沿海外贸型公司相继倒闭而导致该领域失业率增加。 记者从一点返乡农民工那里了解到，收入的减少极大地影响了他们的支出能力。

李健对此认为，出口长时间低迷，就业会受到影响，进而影响其花钱的能力。 但是，短期内，出口对支出能力的影响不会马上生效。 鲁政委也赞同上述观点。

记者接触到的广东外贸型公司的负责人也相继表示，虽然目前没有削减员工的工资，但订单持续下降可能会导致减薪和大面积裁员。 / br// h// br// h /矛盾的3/br// h// br// h// h /公式pmi比机构pmi恢复得快

今年3月以前，这两个指数都位于50条牛熊线之下，变化方向统一。 但是，3月，两者对该指数的评价发生了“质量差异”。 官方pmi大幅跨越52.4，但里昂证券的估值只维持在44.8。 进入4月，双方再次统一，差距明显缩小。 里昂证券将数值提高到50.1，超过了牛熊线。 官方数据持续上升到53.5。

与此相对，市场上认为是两者的样品采集的不同导致的差异。 公共机构大多以大中型企业为调查对象，里昂的样本越来越集中在东部沿海的中小企业。 那么，两家机构公布的4月最新数据是否真的反映了市场基本面的好转？ 里昂的调查结果和摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄的注意一致。 龚雄日前在接受《每日经济信息》采访时表示，他最近深入公司进行“草根”调查。 其中既包括出口型公司也包括面向国内市场的公司。 调查范围也涵盖了各种规模的企业。

“在面向内需的公司中，一般认为4月的经营状况比3月有了明显的好转。 ”龚雄说:“中小企业也有这样的表现。 从我们的调查中，可以感觉到市场的变化和pmi反映的情况一致。 ”

鲁政委对里昂证券pmi一个月以内的熊转牛表示怀疑。 “被调查群体的搬迁情况值得关注。 3月调查的公司可能在4月破产了。 经过市场自然淘汰，剩下的公司调查后，自然平均数值会好转。 ”但他强调:“要真正回答疑问，只有相关机构公布他们的调查细则。”

值得注意的是，官方pmi的细则指标在一定程度上表现出了经济持续增长的隐忧。 4月与3月相比，原材料库存指数作为整体pmi指数中的重要部分下跌。 3月份的数据显示，这个指标不到50。

“原材料库存指数在一定程度上反映了公司的购买趋势。 但这一指标下跌，证明了公司对未来产能增长的预期不容乐观。 ”鲁政委解体。

刘元春认为，与工业增加值一样，官方pmi反映了越来越多的大中型公司，特别是政府大型项目公司的运行情况。 “今后1~2个月，如果政府的基础设施建设不能带动民间投资的大幅跟进，经济的持续增长是否有充分的基础，值得担心。 ”[/br// h/]

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