“创业板细则揭晓 遏制上市首日爆炒”

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记者朱秀伟崔丹[/BR/] [/BR/]核心提示[/BR// h/] [/BR// h/] ] /h//// h /·股票锁定期详细介绍

·临时报告实时披露制度

创业板的挂号又近了一步。

昨天下午，证券监督管理委员会在广交所召开新闻发布会，正式发表《深圳证券交易所创业板股票上市规则(意见征稿)》(以下称《规则》)，向社会公开征求意见。 关于创业板上市规则的副本，此前存在过很多争议，如股票锁定期、退市规定、新闻公开等，但如今“谜团”已暴露无遗。

此次发布的《规则》共有19章，复印件包括新闻披露规定、董事、监事、董事及控股股东、实际控制人的行为规范、推荐机构、股票、可转换债务的上市、可转换债务的上市、复印件。 昨日接受《每日经济信息》采访的业内人士基本认为，细则“虽有意外，但大多出乎意料”。 这包括迄今为止讨论的大问题，如股票锁定期。

到目前为止，市场上一般认为锁定半年、一年的说法，但从昨天发表的副本来看，管理层对此进行了详细的区分。 股东、实际控制人持有的股票锁定期为3年，与主板一致。 ipo前6个月内增资扩股的，自股票上市之日起1年内不得转让，且下一年内可出售的股票也不超过所持股份的50%，2年后的出售不受限制。 不属于上述两类股东的，持股必须自上市之日起满一年后转让。

葳尔长青投资企业总经理黄庆伟表示，创业板限售期的规定基本如预期，但也有些许新的补充，“主板的锁定期通常为三年，此次予以区别， 其中关于上市申请前6个月的规定，管理层想对上市前突击增资增资的企业采取一些限制措施。 ”。 另一位拟上市企业的社长也表示，“如果我仔细观察自己的企业，就不会急于减收”，可以理解限制销售的期限。

除锁定期外，还确定防止新股上市暴跌，可能影响上市第一天公共媒体发布的信息和股价的，应对企业股票进行暂时性停牌，并要求企业明确公告 / br/]

另外，创业板的退市也备受关注。 根据《规则》，创业板企业中止上市后，将直接退市，不再需要像主板那样进入股权转让代理系统。 创业板将借鉴海外市场经验，引入“连续120个交易日累计成交量不足100万股”的退市情况。 进入上述上市指导期的企业总经理认为，这一新措施未来发生的概率很低，“中国创业板的活跃性不错”。

《规则》还要求加强对上市首日新闻发布的监管，提高定期业绩发布的及时性和实行临时报告实时披露制度。 上市公司可以在中午休市期间或下午3点30分后通过指定网站发布临时报告，也就是说未来投资者可能会遇到股票上午的交易，策划下午停牌的某创业板的上海企业董事长表示，“中国市场历来喜欢炒创业板 为了创业板的健康稳定发展，抑制上市第一天的解雇也是非常重要的。”

日前，深圳证券交易所有相关人士就发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》(以下简称《上市规则》)回答了记者提问，其中对创业板退市问题做了较为全面细致的证明。

1.未按期披露年报或中报者，将最快退市时间从主板6个月缩短为3个月2 .净资产为负退市者，暂停上市。 停止发售后，根据中报而不是年报决定是否退市

回答记者全文摘录如下。

提问:创业板在退市制度方面有那些优势？

答:创业板与主板退市制度相比，主要有以下不同。

一个是创业板企业停止上市后，可以直接退市，不像主板的企业退市后，将股权转让代理系统的条件

第二对比创业板企业的风险特征，充分借鉴主板和中小主板的监管经验，构建了多元化的退市标准体系。 第

其次，是为了提高市场的运营效率，不让其进行无意义的长期停业。 创业板将针对三种退市情况启动快速退市手续，缩短退市时间。

另外，在主板市场上，为了鼓励陷入危机和财务困难的企业尽早重组，实施了退市风险预警和其他特别解决的企业，在重大资产重组完成后，向交易所 创业板取消了上述相关规定，体现了创业板市场对重组行为的严格规范大体。

问:创业板比主板增加了那些退市情况？

答:创业板构建了多元化退市标准体系，较主板增加了以下退市情况。

[/h/h/]一是上市公司的财务会计报告无法向会计师事务所提出否定意见或表达，因此创业板的财务新闻公开质量 如果不能在期限内解除，将开始办理退市手续。

第二，上市公司的会计报告显示，净资产为负的情况下，往往意味着企业的资金不履行债务，财务状况极差，随时会停业、破产、清算。 为了从保护投资者合法权益的角度出发，促进创业板企业资产质量的提高和财务状况的改善，上市公司在出现这种情况时，要进行退市风险预警。 如果不能在期限内解除，将开始办理退市手续。

二是创业板企业平均股东资本规模小，可流通股票数量少，部分企业股票可能会发生流动性问题。 为了防止股票流动性不足导致市场效率下降、流动性风险增大等问题，可以参考国外市场的方法，当企业股票连续120个交易日累计成交量低于100万股时，将进行退市风险预警。 如果不能在期限内改善，就开始办理退市手续。

问:创业板在加速退市方面有那些具体的规定？ (/br/)/h/)/br/) )/h/)答:一是为了督促上市公司切实履行在规定期限内披露定期报告的法定义务，对未在法定期限内披露年度报告或中期报告的企业，应

第二是对净资产负退市的情况，为了尽早处理上市公司存在的问题，恢复资产运营能力，暂停上市后，不是根据一年期报告而是根据中期报告的情况退市

第三，对财务会计报告的发行表示否定或拒绝意见的审计报告的退市情况。 为了尽早处理上市公司存在的问题，提高财务新闻的价值，暂停上市后，根据中期报告而不是一年期报告的状况决定是否退市。

:《上市规则》对加强保荐机构的职责是否有特殊要求？

答:一是延长持续监管期限。 创业板进一步加强了推荐机构的持续监管责任，持续监管期较主板有所延长。 首次公开发行股票上市的，持续监管期将完善股票上市当年剩余的时间和之后三年的财政年度。 上市公司发行新股、可转换企业债券时，持续监管期为股票、可转换企业债券上市当年剩下的时间和之后的两个完整会计年度。

新闻披露、规范运营、公司治理、内部控制等方面存在严重缺陷和违规行为，或者实际控制人、董事会、管理层发生重大变化等风险 交易所也可以根据需要要求推荐机构持续延长监管期[/BR/] [/BR/] [/HR/] [/H/]第二个是强调现场检查。 监督期间，保荐机构应当在自愿公布年度报告、中期报告后15天内在指定网站公布跟踪报告，分解《证券发行上市保荐工作管理办法》第三十五条规定的发行人规范运营、履行约定和新闻披露义务等若干事项并发表独立意见。 保荐机构应当对上市公司进行必要的现场检查，确保发表的独立意见没有虚假记载、错误陈述或者重大遗漏。

问:创业板在股权限制制度方面是如何规定的？

答:创业板充分考虑了维护企业所有权和经营稳定性与满足股东适当退出诉求之间的平衡。 / BR// HR// BR// HR// HR// HR// HR对控股股东、实际控制人持有和要求股份[/BR/] 发行人首次向中国证券监督管理委员会申请公开发行股票前6个月内(以中国证券监督管理委员会正式受理日为基准日)进行增资增资的，不得在自愿行人股上市日起12个月内转让，可以出售自愿行人股上市日起12个月内承诺转让的剩余股份

对于上述两类股东以外的其他股东持有的股份，必须按照《企业法》的规定，在上市之日起满一年后转让。

:创业板对于提高新闻的发布和及时性、比较有效性有什么特殊的要求？

答:创业板对上市公司的定期报告和临时报告提出了较好的新闻披露要求。 具体而言，

] [/h// ]一是为了促进创业板上市公司的及时年度业绩披露

[///] 要求投资者真实、准确地介绍生产经营、新产品和新技术开发、财务状况和经营业绩、投资项目等各方面情况。

第二个是临时公告的实时披露，上市公司可以在中休市期间或下午3点30分通过指定网站披露临时报告。 在公共媒体传出的消息可能对上市公司关联股票及其衍生品种的交易价格产生较大影响或已有等紧急情况下，企业可以申请关联股票及其衍生品种的临时停牌，并在上午上市前或上市期间通过指定网站公布临时报告

四是为了降低创业板上市公司的新闻公开价格，结合广大中小投资者的阅读习性和实时公开的要求，上市公司的定期报告摘要需要在证券监督管理委员会指定报纸上公开，临时公告和定期报告全文如下:

五根据创业板企业平均规模小的优势，审议应履行临时报告新闻披露义务的几个重要事项(包括常规交易和关联交易)和向股东大会提出的几个事项

第六，对“提供财务援助”、“委托理财”等几个事项的披露要求更充分，12个月内累计发生金额达到100万元的，需要公告

问:对比新股上市第一天的暴炒和企业技术变化风险，创业板有什么特别的新闻披露要求吗？

答:是的，创业板提出了特别的新闻披露要求。

[/h/h/] 一是加强了创业板企业上市第一天的新闻披露要求。 发行人刊登招股证明书后，媒体出现相关未公开消息，可能引发上市首日股价异常波动，影响投资者正常决策。

因此，创业板在要求发行人刊登招聘证书后，持续关注公共媒体(包括报纸、网站、股票论坛等)对企业的相关报道和传闻，并引发相关 或者应当发现应当披露的重要事项等可能不公开于企业股票，在上市第一天公共媒体发布的信息可能对企业股价产生较大影响或者已经影响的情况下，对企业股票进行临时停牌，并向企业

二是强调创业板企业应充分披露核心技术变化带来的影响和风险。 一是商标、专利、专有技术、专利经营权等重要资产的取得、采用发生重大变化时，有必要及时披露相关情况。 要求及时披露关键技术人员离职情况的客户涉及企业核心技术时，必须证明销售或购买的核心技术对企业整体业务运营和经营业绩的影响以及可能存在的相关风险。

另外，核心技术相关披露复印件属于企业商业秘密的，企业可以依照交易所的相关规定申请免除相关情况披露义务并履行。 (摘自深交所网站) (/br/)/h/) )/br/) ) )创业板为退市“直通车”(/br/)/h/) ) )/h/h ) ) ■从主板添加三种退市情况

.会计师无法对审计报告表示否定或意见2 .上市公司会计报告中显示净资产为负的情况3 .股票交易120 / br// h /■快速退市开始的三种情况

/h// h// br// h///br///br/]每次预约都要打电话[/br// ]