“六因素制约 红五月恐成泡影”

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记者毛晋楠

昨日，沪深股市经过多日调整后，出现报复性反弹，如果没有事故，4月股市继续收阳应该没有悬念。 那么，5月的股市会出现传说中的红色5月吗？ 业内人士综合分析了芯片分布、机构心理、成交量情况、海外因素、经济基本面等6个方面的市场情况，指出5月市场处于顶层结构阶段，红色5月的愿望难以实现，市场整体风险可能大于机遇。 / BR// HR// BR// HR /芯片因素芯片因素[/BR// HR// BR// HR///HR//// HR/]对于获利盘丰富的市场来说，这是一个巨大的[/BR/] 从整体走势来看，4月的行情似乎以年线为中心震荡，先从上到下，再从上到下，给人以无限的机会。 但是，如果仔细分析，就会发现，无论从投资者整体利益状态还是个股疯狂涨幅来看，市场累计的风险都大幅增加。 / br// h// br// h /市场的利润相当可观[/br// h/] [/br// h/]本周，市场上看到了很多呼声，但 其重要原因可以理解为，实际上，年线代表市场近一年的平均持仓价格，在所有投资者都盈利的情况下，风险往往会出乎意料地发生。

从去年11月开始，大规模的篮板球行情开始运行到今年4月，大盘再次回到年线之上。 这意味着近一年进入市场的投资者平均从亏损者变为盈利者。

从上一次大规模熊市大规模篮板球的演绎过程来看，年线区域都是行情的终结点，三次大幅度篮板球都是在前一年线上站出来后宣布结束的。

目前的情况和上一次熊市的几个大反弹非常相似，市场回到年末年初，近一年来参与市场的投资者整体受益，市场整体巨大的盈利筹码。 / br// h///br// h///h//一只股票的暴涨是隐藏着杀机的

自今年以来，一只股票的行情异常

据wind信息统计，不计算再次发行股票的st黑龙和福建省东部，今年的涨幅超过了3倍。 这就是德豪润达。 涨幅超过两倍的企业达到了7家。

涨幅两倍以上的企业也超过了160家，另外近800家企业今年的涨幅超过了50%。

一位私募相关人士表示，1股的80%实际上已经上涨，即使超过了大头，在下一轮行情中，1股的风险也将非常大。 因此，投资者入市风险肯定大于机遇。 / br// h// br// h /主力因子/ br// h// br// h /机构的分支较大，多合力

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机构因较大的振动而昏厥

] [/h// ] [王亚伟减少了仓库。 这是调整大盘的信号吧。 ”一位私募基金经理说。 / br// h///br// h /最近，市场上接连出现利率空的新闻。 首先ipo将在5月打开闸门。 之后，猪流感的流行蔓延，加入了原来建立多阵营的机构，并嘟哝着。

据基金第一季度新闻报道，最牛基金经理王亚伟掌舵的两大明星基金华夏大盘和华夏战略，都在第一季度自主减少市仓， / br// h///br// h /“IPO将重新启动。 行情一定会有冲击，但现阶段全球遭遇猪流感疫情，行情能走多远，必须大声问候。 ”一位基金经理说。 / br// h// br// h /困境/ br// h// br// h// h// h/2500点一线，对机构来说也是如此

据一位私募基金经理介绍，其实这个行情非常痛苦，个股行情非常棒，但整体收益率并不好，投入了相当多的精力，通宵看美股，

其实，这场浪潮从去年11月开始的行情开始，一点点的机构也多次看错，操作也频频出错。

许多机构实际上在3月下旬大举进入市场，到目前为止空，在这个行情开始的初期，仓库非常轻，特别是在2月下旬大幅振动 到了3月中下旬，看到市场有望创新，就冲进来了。

“现在是一个困境。 上面和下面都有可能。 我们保持慎重的态度。 ”上述私募相关人士说。

现在机构的心理状态很复杂，而且很不稳定。 因此，他们的操作容易散户化。 一旦刮风起草，一些机构就会坚决退出市场。 行情再次上涨，他们又回到了市场。 / BR// h///BR// HR//当然，某机构相关人员正在看后市。 一位北京私募相关人士表示，从目前的点来看，出现ipo的可能性很低，预计也要到3000点左右。 发生猪流感疫情等，主力正好在洗碗，市场评价很快就会创新高，出现高价

成交量

分解者认为，各主题的素材概念大幅上升后，市场评价有所提高，即使流动性充裕，市场吸引力也有所减弱。

的量把钱收进去了哪里？

4月22日，上海指数受ipo传言拖累下跌，当日沪市成交1810.8亿元，深市成交890.8亿元。 但是，这一天的下跌也确立了调整的开始。 在随后的交易日，交易量萎缩幅度相当大。 截至本周二，再破千亿元，仅成交923.9亿元。 昨天，上证指数出现技术反弹，股价上涨至66.75点。 但是，成交量没有出现明显的扩大。 大幅缩小之后，钱去了哪里？

其实，对比近期市场成交量情况和2月份的调整，该调整中有大量的盈利筹码出局，但在反弹后，这些钱并未全部回流市场。

富余的流动性能维持多久？

去年11月以来的反弹行情，充裕的流动性是支撑行情的重要因素。 但是，在维持了半年的“不差钱”行情之后，这种状况能维持多久？

国泰君安战略研究小组指出，市场流动性及其预期是决定未来市场走势的关键。 但通过拆解，目前3月以来的a股换手率、基金回购情况、基金新增发行情况、散户持股账户数、a股开户数等显示出与2007年同日无法提供市场流动性。

虽然没有这样大的泡沫，但是在估值已经不便宜的情况下，只要公司的业绩没有预想中的好转，或者流动性没有真正吹出泡沫，就可以持续非常乐观 国泰大使指出，目前市场流动性的增长无法承受大规模的资金诉求。 ipo、再融资和大小非大规模减持短期看不到； 但是，大小非减持压力逐渐上升，ipo对门开放的预期已经开始上升。 短期内，人们更加担心4月份的贷款数据会低于预期，从而进一步冲击市场信心。 / br// h// br// h /基本面/ br// h// br// h /和h// br /和h// h /和h// h /和h// h /和h//或h//和/或h /和/或h/h /和/和/ br/h /和/ h /和/ h /和/ /和/ / BR// HR// BR// HR /指数的个股涨幅较大[/BR// HR/] [/BR/] [/HR/]从去年最低的1664点开始到昨天的2468点。 深成指更是从最低的5577点一举上升到9383点，涨幅达到68%。 除此之外，个股的表现更是惊人。

从股票的历史情况来看，这次无论从a股指数的反弹幅度还是个股的强劲程度来看，本轮上涨无疑都是中级的反弹，稍微踩了节奏的投资者挽回了去年的暴跌损失。 而且，这些都是在短短的半年内完成的。 但是，枝

] 支撑股市

] 我国的宏观[/br// ] 虽然今年一季度中国gdp仅比去年同期增长6.1%，但这也是今年1、2月许多人对经济未来走势的预期，但不能忽视经济危机依然在全球肆虐的事实。 我国经济的企业稳定也是强有力的政策实施的结果，未来尚不清楚。 例如，外需能否增长、刺激经济政策是否有效等也存在诸多不确定性。

“如果我国经济从一季度开始稳步回升，甚至出现了超出预期的v型反转，其实这些已经在a股市场发生了反应，特别是一些主题素材股， ”一家大型研究机构的专家说。

据天相投顾统计，截至4月29日，沪深两市发布一季度报纸的企业今年一季度净利润共计1852亿元，比去年同期减少21.57%，明显回升至公司利润。 / br// h// br /大小非/ br// h// br// h// h /因素 据悉，这将是中小板迎来“大小限制”解禁高峰的第一次，7月份中国银行领导的限量发售“解禁大军”解禁数将达到1867亿8700万股，限量发售解禁也将成为今年解禁浪潮的第一次洪峰。 / br// h///br// h /根据今年大小非减产急剧的[/br// h/] [/br// h/]中登企业的3月报，今年3月的股票的 一些市场人士认为，随着a股指数不断创新高，大小非的减持热情也增强，同样作为投资者的大小非采取高收益了结的操作方法的可能性极高，这也是大小非减持数经常创新高的原因。 长城证券拆船师宋绍峰表示，4月的减产量可能继续超过3月。 根据“/ BR// h /”“/ BR /”“/ h /”“股限解禁高峰来袭”“/ BR// BR /”“/ h /”的数据，该数据显示 今年7月将解除1867亿8700万股限量发售的禁令，解禁市值将达到7548亿2500万元。 其中，中国银行解除了1713亿2500万股首次股东限量发售的禁令，占7月解禁总量的91.72%。 一位市场人士表示，中国银行将解禁1713亿2500万股限制性股票，但持有这部分股票的是汇款企业，减持的可能性并不大。 但是，此次限制股大量解禁后，中国银行的流通股将从原来的64亿9000万股增加到1778亿1500万股，流通股将大幅扩大。 投资者需要观察中行扩大后对市场的影响。 / br// h// br// h /周边因素/ br// h// br// h /国外不确定性因素增加。 复苏是否仍将再次打开不透明的全球经济突破口，疫情能否继续成为投资者心中的巨石，敏感的全球股市受疫情担忧的拖累，近期纷纷转向下方。 这是因为对a股来说，5月份周边市场的不确定性因素将增加。 / BR// HR// BR// HR /全球经济变量多[/BR// HR// BR// HR//全球经济复苏依然不明朗， 英国经济今年一季度加速下跌，跌幅远远超过预期。 市场预测第一季度欧元区经济将比去年第四季度恶化。 欧洲央行近日宣布将利率下调0.25个百分点。 欧洲央行做出降息决定是因为欧元区通胀压力持续缓和，经济衰退加剧。

白宫国家经济委员会主管萨默斯在接受当前经济形势的大冷水中表示，近期采访时，经济收缩还将持续一段时间，就业市场景气更令人担忧。 世贸组织最近表示，受金融危机的影响，今年全球贸易额将减少9%，是二战以来最大的降幅。 房子漏了会遇上夜雨！ 猪流感疫情出乎意料，对当前经济的影响程度还无法估计。

全球股市受到牵连[/br// h/]

本周一，墨西哥股市下跌3.34%，上个月10日以后 航空/[当天，纽约股市三大股价指数一律下跌。 虽然昨日恒生指数上涨1.76%，但从本周市场表现来看，仍不容乐观，周一下跌2.72%，周二下跌1.97%。 这是因为，无论从世界经济形势还是周边市场的成绩来看，a股面临的周边环境的不确定性都在增加。 / BR// HR// BR// HR /结论/ BR// HR// BR// HR /大盘构建较多，杂顶部[/BR// ]

大盘跌破2500点后，市场一度暴跌，完全封闭了下面连续的两个跳跃空的差距。 从技术方面看，构筑了隐约可见的头部。

从基本面来看，猪流感的暴发，虽然是突发性的，但其实和ipo重启的谣言一样，市场在自找下跌的借口，市场经验大幅上升。

另一方面，在5月这个敏感的时间段，创业板的相关管理方法随时都有可能正式发布，市场不容易找到持续大幅上涨的理由。 经过上周以来的连续调整，5个交易日下跌超过200点，此次下跌累计了大量的套现筹码。

长江证券迷戈认为，目前这一交易量令人担忧。 这个大幅度的缩小量是行市达到顶点的信号，如果短期内大盘要重2500点以上，称重卖还需要进一步扩大的动作，否则就是撒谎。 目前，大盘处于高风险区域，头部处于结构中，但这个头部并不是简单地形成的，将来很可能会以许多复杂的形式完成头部的最终结构。 从

基本面来看，政府将继续保持宽松的货币政策，流动性今后仍将保持乐观，也是行情无法至此结束的重要因素。

从机构方面来看，许多机构仍然看好后市场，维持着较高的仓库。 从基金的一季度报告来看，多数维持在80%以上的仓库上限，基金高比率的仓库，锁定了大量的筹码，杀戮时的动能也不够。

从政策方面来看，市场也传言未来国家将出台进一步的经济刺激政策。 但是，这些好的要素，大盘的构筑很多，会为杂头创造进一步的条件。 今后一段时间，大盘可能会在2400点~2600点的区域振动整理，消耗多头的能量来完成头部的结构过程。

范戈认为，5月的行情有可能一度上涨，站在2500点，也有可能冲击2600点的区域。 但是，他认为这一突破很可能会成为技术上的假突破。 因为市场真的疯狂之后行情会结束。 经记者毛晋楠

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