“美国经济隐现“小阳春”股市贪婪将代替恐惧？”

每经记者  肖艳

        周四美股大涨给a股市场注射了一针兴奋剂。世界银行本周发布的  《东亚经济半年报》称，“东亚与太平洋地区要想实现真正可持续的复苏，最终还取决于发达经济体的快速发展。”

乐观派萨默斯：“自由落体”将结束

周四，白宫经济顾问劳伦斯·萨默斯在华盛顿经济俱乐部发表演讲时称，政府经济刺激政策和援助努力正在发生作用，随着存货周期开始回到正常水平，美国经济将在几个月内结束“自由落体”似的下跌。

银领域盈利好于预期

        周四公布的数据恰好为萨默斯的乐观提供了支撑：富国银行的大幅盈利，新申请失业数据的下降，贸易赤字的改善，以及零售商预计四月份销售额将稳定等一系列好消息告诉人们：经济衰退的动力正在枯竭。

        据美国富国银行最新公布的数据显示，今年第一季度该行出现30亿美元的盈余，折合每股盈利55美分。该数字远超市场预期，市场拆析师先前预期该行每股盈利31美分。受此利好消息带动，当天美股开盘大涨，道琼斯工业指数上涨246点，标普指数上涨将近4%。富国银行的大幅盈利大大缓解了人们对银行体系的担忧。

        信贷市场也在解冻，受重创的房地产市场由于低利率的刺激离反转越来越近。30年期抵押贷款利率降至4.61%的历史低点。

        根据抵押银行家协会统计，抵押贷款的申请从去年12月开始已经出现上升，房利美和房地美监控的贷款值3月份上升至1449亿美元，一月份该数值是375亿美元。portalespartners拆析师garygordon预计，银行发放的抵押贷款将达到3万亿美元，相当于房地产繁荣时期的水平。

实体经济现好转迹象

        美国经济在2008年第四季度紧缩了6.3%，这是历史上的最大季度降幅。今年一季度的经济增长数据将在本月底发布，但拆析师预计一季度经济下滑4%～5%，二季度可能会继续下滑2%～2.5%，而第三季度经济将开始增长。

        周四，美国商务部表示，今年2月份美国贸易赤字大幅下降28%，创自1996年10月以来的最大降幅。2月份美国进口额同比下滑5.1%，其中2月份美国对中国的贸易逆差下降至142亿美元，创近三年来最低水平。

        并且，由于药品、汽车及通讯设备出口额的上升，2月份美国出口总额达到了1268亿美元，同比上涨了1.6%。贸易赤字的下滑也减轻了经济学家对美国经济衰退的担忧。

        周四另外一个好消息是美国劳工部公布上周申请失业救济人数下降了2万人，为65.4万人。

        将在下周二公布的美国3月零售数据预计也将保持稳定增长。从去年下半年开始下跌之后，花费支出从今年1月开始已经连续2个月上升。世界最大的零售商沃尔玛称其3月销售额上升了1.4%。

质疑派投资者该贪婪还是恐惧？

        从另一个立场来看，让投资者悲观的理由似乎也很充足。

        标普500指数从3月上旬的12年低点至今已经上涨了25%。面对股市上涨，美国投资者的心情很纠结，现在该贪婪还是恐惧？

股市或将创出新低

        到今年3月份，纳斯达克日均交易总值相对于2008年的水平已经下跌了大约40%。华尔街的恐惧指标——cboe的市场波动指数仍然较高，在正常时候，这一数值处于30以下，而最近几天这一指数才偶尔勉强下探到40以下。

        堪萨斯联储主席托马斯·霍宁周四说，美国经济在“巨大的压力之下，”除非金融体系稳定和信贷改善，经济不会复苏。而萨默斯周四也表示，美国的失业率可能仍将上升，因为失业通常都滞后于经济反弹，要想失业稳定，经济增长率必需保持在2.5%的水平。

        “即使我们的经济能够实现正增长，1%的增长率仍将面临上升的失业。我不认为我们能保持目前的失业水平。”一方面企业继续裁员，另一方面花费仍在低位徘徊。周四部分零售商表示，他们预计销售还将继续猛烈下滑。

        “我想这些都有可能导致股市创出新低，”摩根大通首席美国股票拆析师托马斯·李说，他预计股市将出现8%～10%的下跌。“并不是我祈祷它发生，但是这是很有可能的。”而富国银行的盈利也使市场的担心从金融部门转向了非金融部门。

        一项对拆析师的调查显示，企业的一季度收益将同比下降37%，大多数下降来源于零售、能源企业和化工制造业。

抄底机会即将到来？

        一点人的恐惧对于另外一点人来讲，就是机会。

        “市场目前普遍认为gdp将在三季度变成正数，”位于纽约的solaris投资总监timghriskey说，“市场担心的是，现在反弹可能有一些点过早。”

        历史数据项显示，华尔街通常在实体经济好转前半年开始复苏。上周，路透社调查的11位拆析师中，有7位预计经济反转将发生在第三季度。人们认为股市最近的反弹代表了在经济反转之前3～9个月的股市提前反转。

        “当然，市场可能在今年3月上旬就已经触底了，”位于匹兹堡的federatedinvestors的市场策略拆析师林达·德赛尔称。“投资者会像以前一样回到股市吗？根据目前的数据，我想他们仍然非常犹豫，”她说。因为华尔街从去年10月开始已经做了几次攀高的尝试，而每次都被拉回了新低。

        robertw.baird&co首席拆析师布鲁斯·布特斯称，他愿意看到投资者的犹豫和怀疑，因为很多人都乐观是市场见顶的标志。“怀疑的人越多，股市上涨的机会越大，我现在不想看到乐观主义，因为这反而是市场的负面信号。”

        birkelbach投资企业主席carlbirkelbach说：“一旦市场好转，投资者的贪婪很快会替代恐惧。”

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周四美股大涨，向a股市场注射兴奋剂。 世界银行本周发布的《东亚经济半年报》指出，“东亚和太平洋地区要真正实现可持续复苏，最终取决于发达经济区块的快速发展。 ”。

乐观派萨默斯:“自由落体”即将结束

周四，白宫经济顾问劳伦斯·萨默斯在华盛顿经济俱乐部发表演讲时，政府的经济刺激政策和援助努力正在起作用， 他说，美国经济似乎将在几个月内结束“自由落体”

银领域利润高于预期

周四公布的数据正好支撑了萨默斯的乐观。 富国银行的大幅盈利、新的失业申请数据下降、贸易赤字改善、零售商预计4月份销售额将趋于稳定等一系列利好消息都告诉了经济衰退的动力枯竭。

根据美国富国银行最近公布的数据，今年一季度出现了30亿美元的盈余，为每股55美分。 这个数字远远超出了市场的预期，市场分析师以前预期每股盈利31美分。 受这个利好消息带动，当天美股上涨，道琼斯工业指数上涨246点，S&P500上涨近4%。 富国银行的大幅盈利大大缓解了人们对银行系统的担忧。

信用市场也在解冻，严重的房地产市场在低利率的刺激下接近反转。 30年期住房贷款利率降至4.61%的历史低点。

根据抵押银行家协会的统计，抵押贷款申请从去年12月开始上升，房利美和房地美监测的贷款值3月上升到1449亿美元，1月为375亿美元。 portalespartners拆船师garygordon预测，银行发放的抵押贷款将达到3万亿美元，相当于房地产繁荣期的水平。

实体经济目前出现好转迹象

美国经济2008年第四季度收缩6.3%，这是历史上最大的季度降幅。 今年一季度经济增长数据将于本月末公布，拆船师预计一季度经济下滑4%~5%，二季度持续下跌2%~2.5%，三季度经济增长将开始。

周四，美国商务部宣布，今年2月美国贸易赤字大幅减少28%，创1996年10月以来最大降幅。 2月份美国进口额比去年同期下跌5.1%，其中2月份美国对中国的贸易逆差降至142亿美元，创近3年来最低水平。

并且，由于药品、汽车及通信设备出口额的上升，2月份美国出口总额达到1268亿美元，比去年同期上升1.6%。 贸易赤字的下跌也减轻了经济学家对美国经济衰退的担忧。

周四的另一个好消息是，美国劳工部上周宣布失业救济申请人数减少了65.4万人。

预计下周二公布的美国3月零售数据也将稳定增长。 从去年下半年开始下跌后，支出从今年1月开始连续上涨了两个月。 世界最大的零售商沃尔玛称3月份的销售额上涨了1.4%。

质疑派投资者是贪婪还是恐惧？

从另一个角度来看，似乎也有充分的理由让投资者悲观。

S&P500品种指数从3月上旬的12年的低点，现在上升了25%。 面对股市上涨，美国投资者的心情非常烦恼。 现在，是贪婪还是恐惧？

股市，或创新低

今年3月，纳斯达克日均交易总额较2008年水平下跌约40%。 华尔街恐怖的指标——cboe的市场波动指数依然很高，通常这个数值在30以下，但这几天，这个指数偶尔在40以下。

堪萨斯州联邦储备系统理事长托马斯·霍宁周四说，美国经济“在很大的压力下”，除非金融体系的稳定和信用得到改善，否则经济不会恢复。 萨默斯周四也表示，美国失业率仍有可能上升。 失业通常滞后于经济的反弹，因此为了稳定失业，经济增长率必须维持在2.5%的水平。

“即使我们的经济能够实现正增长，1%的增长率也会面临上升的失业。 我不认为我们能维持现在的失业水平。 ’企业一方面继续裁员，另一方面费用仍然徘徊在低位。 周四一些零售商预计销售将继续剧烈下跌。

“我认为这些可能会导致股市的新低点”，摩根大通首席美国拆股师托马斯·李说，股市预计将下跌8%~10%。 “我并不祈祷那个会发生，但那是可能的。 ’富国银行的利润促使市场担忧从金融部门转向非金融部门。

对拆船师的调查显示，企业一季度收益比去年同期下降37%，大部分下降来源于零售、能源企业和化工制造业。 抄底的机会临近了吗？

一个人的恐惧，对另一个人来说是机会。 位于纽约的solaris投资总监timghriskey说:“

市场目前认为gdp将在第三季度增长。” “市场担心的是，现在反弹可能有点太早了。 》

根据历史数据项，华尔街通常在实体经济好转的前半年就开始复苏。 上周，路透社调查的11名拆迁师中，7人预计经济逆转将在第三季度发生。 股市最近的反弹被认为代表着景气反转前3-9个月股市的提前反转。 位于匹兹堡的federatedinvestors营销战略拆解师林达·德塞尔说:“

当然，市场可能在今年3月上旬见底。” “投资者会像以前一样回到股市吗？ 根据现有的数据，我想他们还在犹豫，”她说。 因为华尔街从去年10月开始进行了几次攀登的尝试，但每次都被拉回了新的低点。 / BR// BR /罗伯特.拜尔与地图； 首席分析官布鲁斯·布特兹表示，我们希望看到投资者的犹豫和怀疑，因为许多人的乐观是市场的顶级标志。 “怀疑的人越多，股市上升的机会就越多。 我现在不想看乐观主义。 因为这反而是市场的负面信号。 ”

birkelbach投资企业主席carlbirkelbach说:“一旦市场好转，投资者的贪婪很快就会取代恐惧。”

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