“A股5次重启IPO 4次不改运行趋势”

记者毛晋楠

本报统计了a股历史上5次ipo重启前后的走势，发现市场不会因ipo而改变原有的运行趋势。 一位在资本市场战斗多年的资深市场人士指出，历史在不断重演。 这是证券市场永恒不变的故事，历史不会轻易重演，但从过去5次新股发行回升后的市场走势来看，此次新股发行回升，短期内不会改变市场向上走势。 另外，距离创业板首次发行股票还有相当长的一段时间，昨日市场走低，最终红盘收盘，表明市场内在运行趋势依然健康，后市有望出现新高。

低开高走昨天，随着a股顶住创业板ipo的压力

证券监督管理委员会公布创业板上市管理暂行办法，这不仅意味着准备10多年创业板的正式开始。

市场听到新股发行后颜色就变了。 昨天，在创业板ipo方法发布和周边市场下跌的双重利好空的影响下，沪深两市改变了近期顺风顺帆的势头，大幅低调，盘中出现了较大的震荡。 但逢低买盘依然强劲，在有色、保险、创投、券商等板块的推动下，盘中震荡加剧。 回收，上海综合指收于2373点，上涨15点，成交1377亿元。 深成指收于8982点，上涨72点，两市合计达到2001亿元，较前一天有所扩大。

昨天早上的大盘子好像突然进入了池塘，吓得鱼群惊慌。 创业板ipo创业板方法公布后，沪深两市分别大幅下跌45点和165点，开盘后略有上涨，后再度下跌，沪市一度亏损2300点。

棋盘可以说是冰火两重天。 早上10点，保险股、有色、房地产盘崛起，股价回升至2300，一路走高，收盘价最终压低股价。 在

盘中，受创业板上市的新闻刺激，创投概念大多大涨，众多股票强势下跌，尾盘多股强势走强。

5次ipo重启前后4次趋势不变

实际上，a股历史上有6次时间较长的ipo暂停，但从过去的5次情况来看，其中4次重启ipo发行， 其中仅一次重启新股发行后的第一次重启

:暂停下跌趋势持续的

IPO的时间: 1994年7月21日~1994年12月7日[/br// ] 这期间约一周，之后展开大幅上升，到9月上旬上升到1052.94点。 之后到12月7日，又回到了650点附近。

新股重新发行后，大盘将继续探底，至次年2月524点附近探底。

第二次重新启动:暂停持续下跌趋势的

IPO的时间: 1995年1月19日~1995年6月9日

1995年1月18日

随后新股发行回升，6月12日大盘跌破700点，7月初大盘下跌至600点附近。

第三次重新启动:逆转暂停上升

IPO的时间: 1995年7月5日~1996年1月3日

1995年7月4日东方 一直未能突破800点，随后暴跌，截至1996年1月初大盘下跌至500点附近，黔轮胎新股发行后大盘开始筑底，1月19日探底512.83点后，半路展开大牛市[/BR/] 暂停IPO的时间: 2004年8月26日~2005年1月23日

双鹭药业发行后，新股发行再次暂停，至2005年1月23日

暂停期间，多次 新股重新发行后，大盘出现短暂反弹，从1180点附近反弹至1300点以上，此次反弹持续时间不到两个月，暴跌至1000点。

第五次重启:上升趋势持续

IPO暂停时间: 2005年5月25日~2006年6月2日

这是a股历史上的新股 新老中断了第一股中工国际招股，导致短期市场下跌，大盘从1700点附近下跌到最低1512.52点，但随后很快创下新高，随后又上涨至6000点以上。

管理层投石问路的ipo重启冲击还需要注意

记者崔丹毛晋楠

创业板ipo方法的公布和立项电子启动两者 虽然市场上对资本普遍认识到这两个事件，但许多拆股者认为新股发行和创业板上市短期内会影响市场，但不会改变市场趋势。

关于立电子的复审，证券监督管理委员会相关负责人已经作出了相关的澄清，称立电子的审核与ipo的重启无关。 但是，光大证券拆解相关人士表示，竖立电子的ipo评审是为了应对历史遗留问题，也是市场压力测试。 “我认为，如果市场受到压力，逐步开始发行新股应该是可以预见的。 ”

管理层现在选择重启创业板ipo，是否表明管理层同意当前的观点？ 睿盟投资咨询分解师张锡营表示:“管理层只是在扔石头问路，如果市场反应过于强烈，管理层不会强行推ipo。 如果市场没有太大的反应，ipo也不可能无限期的拖下去。 但是，对二级市场的冲击不太大。 ”

英国大学证券研究所所长李大霄也表示:“ipo开放是市场的正常功能，如果一个市场只有投资功能没有融资功能，这个市场就不完整。 如果ipo的起始数和资金筹码的供给平衡，大盘稳定的基础就不会被打破。 ”

“昨天大盘低迷，ipo重启可能带来了一点心理影响，但从昨天的收盘价来看，创业板的影响并不大。 创业板虽然有100家企业，但融资额还不及一家大盘股，能分流多少资金呢？”兴业证券战略解体师李彦霖并不认为创业板的冲击很大。

申银万国分解报告称，根据国外经验，创业板对主板市场有中性影响，许多国家创业板上市前后对主板市场的价格和成交量影响不大。 有数据显示，美国、英国、韩国创业板市场上市后，主板市场仍按以往趋势运营，不会因创业板上市而出现明显波动或趋势逆转。

根据历史经验，新股发行越来越多只是短期的影响，不能改变市场的大趋势。 分析师认为，股市走势从根本上是由基本面走势决定的。 其实，投资者对新股发行的担忧，越来越来自心理方面，其中的逻辑当然是新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，就会改变供求结构，市场下跌。

业界认为，管理层在进行融资调控中具有一定的顺周期性。 新股的回升发行通常基于基本面趋势好转、市场信心回升，因此新股的回升发行反而有可能应对后期趋势的上升。 申银万国春季战略报告称，两季度市场呈现向上走势，并提出在市场下跌过程中加大股票配置。 “当然管理层也不是每次都能准确评价，重新启动ipo带来的影响还需要注意。 ’一家证券公司的解体者这样说道。

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