“欣网视讯买矿价高出同行90％输血变放血？”

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李文艺实习记者每吨张长颖

开采权每吨价格11.92元，比领域平均购买水平6.18元/吨高出92.88%； 资产中还包括40亿元以上的债务。 更令人惊讶的是，这种怀疑是，资产剥离上市交易完成后，大股东剩余的亏损资产，像恶性肿瘤一样随时威胁上市公司的业绩……

欣网视频600 欣网视频股东大会通过的，但高估的收购价格、沉重的债务负担、义煤集团将剩余“亏损”资产注入上市公司的承诺，为此次交易埋下了地雷。

营销人员认为，在欣网视频的这种方法中，输血重组俨然成为一种放血销售壳。

购买价格更高，质量更差

] 4月13日，欣网发布公告

根据欣网视频重组计划，将欣网视频原有的主要业务和除现金外的所有资产出售给大股东富欣进行投资，最终定价为1.42亿元，增值104.52%，并判断为 相对于欣网视频2009年2189.96万元的净利润，欣网视频还采取发行股票的方法，向义煤集团购买煤矿资产，定价为82.2亿元，对账面价值增值323.38%，对应市盈率为10.3倍。 重组完成后，欣网视频将从小型电子新闻公司转型为大型煤炭企业。

本来是值得期待的华丽转身，但据《每日经济信息》记者介绍，对欣网视频拟购买资产的评价超过了同行的90%，计划已公布，

煤矿资源整合是近两年来的市场热点，上市公司中有恒源煤电( 600971，收盘价30.06元)、盘江股份) 600395，收盘价27.10 据《每日经济信息》记者统计，上述4家企业重组时，所购矿产价格相差不大，以煤矿可采储量为计算标准，每吨开采权价格为4.69元~7.73元，4家企业平均采购水平为6.18元/吨。 以储量为计算标准，4家公司的开采权每吨平均价格为2.95元。

令人惊讶的是，这四个企业的平均水平都远远超过了这四个企业的平均水平。 根据可采储量计算，欣网视频显示，义煤集团收购煤矿资产的每吨采矿权价格高达11.92元，为上述平均水平的92.88%。 另外，从拥有储量计算，欣网视频开采权每吨价格为4.76元，高于平均水平的61.36%。 营销负责人说:“不要以为‘一分钱一分货’。 评价很高，能买到好煤。 这次，欣网视频是大出血！ 除了数据标的巨大差异外，欣网视频向义煤集团购买的煤矿大多为成熟老矿，质量不如盘江股、冀中能源等企业当初购买的资产。 ”。

国泰君安研究员也表示，义煤集团拟注入的煤炭资产核定产能为1710万吨/年，平均可开采年限为20年左右，2009年该资产净利润为7.98亿元。

上市公司除了购买沉重的“包袱皮”

高价格、低质量的煤炭外，还可以欣赏到 这相当于每吨价格超过30元，因为该煤矿的实际判断总额为123.74亿元。

“义煤集团位于河南、山西、陕西边界，煤质不如山西和陕西，且集团负担重，矿区多成熟、老化，后续注入资产成长性不足。” ”煤炭市场专家李朝林这样告诉《每日经济信息》记者。 / br// h///br// h /沉重的重担有两个含义。 一是欣网视频购买资产的资产负债率达到70.08%。 据市场人士介绍，欣网视频目前以82亿2000万元的价格购买资产，但未来企业背负高额债务也是出血点。 第二个包袱会更大。 据信息显示，义煤集团2009年实现净利润5.53亿元，而此次仅占欣网视频中集团净资产30%的煤矿资产2009年净利润达到7.98亿元。 这意味着义煤集团剩余70%的资产处于亏损状态，2009年亏损2亿4500万元。

“将集团内最好的资产纳入上市公司，将亏损的资产留在集团内”的资产剥离上市方法曾被认为是资本市场ipo的毒瘤。 南京证券公司研究员向《每日经济信息》记者表示，这样做对上市公司有一定风险，首要的是好资产有可能造福坏资产。 “如果集团内的赤字资产需要输血，该怎么办？ ’这位研究员提出了这样的疑问。

严义明律师事务所的王智斌律师说:“资产剥离上市没有明确的定义，但这种情况基本上可以说是剥离上市。 在之后的快速发展中，剥离的损失资产必须得到解决”。 / br// h///br// h /怎么解决？ 事实上，此次未注入的部分资产与欣网视频未来的主要经营业务存在竞争。 因为，这家义煤集团承诺在未来两年内处理同业竞争的问题，但根据其承诺，似乎只有两个选择。 一是在未来一两年内，欣网视频将以现金或股票发行的方式将该资产的一部分购买到旗下。 如果不能注入上市公司，义煤集团的第二个解决办法是卖给其他河南省公司。 目前，注入上市公司似乎是首选选择。 这意味着欣网视频将在未来两年内帮助义煤集团处理亏损资产的负担。

也许没有必要等到年后。 据信息显示，此次注入欣网视频的资产每年与义煤集团其他关联方关联交易10亿元左右，2009年向关联方销售商品、提供劳务的交易金额3.2亿元。 购买商品、接受劳务的交易金额为8.31亿元，合计关联交易金额达到11.51亿元。 可以看到，此次注入的资产与义煤集团剩下的“赤字”资产之间存在着各种各样的联系。

与高价煤炭购买形成鲜明对比的是，欣网视频的此次重组原本将成长中的主要业务低价转让给了大股东富欣投资，从而成为一个网络壳体。 高卖低卖的交易中隐藏着怎样的悬念，《每日经济信息》明天也会跟踪报道。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003