“郑眼看盘：期指实为利空 暂可浑水摸鱼”

经记者郑步春

周五( 1月8日(a股先跌后涨，沪指0.10%涨3196点，深综指0.67%涨1187.86点，尾指0.86点。 随后，政府正式发布股指期货和融资融券信息，指出从公告副本来看，上市最早需要3个月的准备期。 有趣的是，公告中没有提到最长需要多长时间，所以理论上还没有灵活性。

期是指信息正式发布对a股有较大的影响，短期、即时、有效的影响比较确切。 也就是说，可以推翻这个信息和“热点不能切换到蓝芯片”的状况。 至少在期指上市前一天，指标股走势稍好，除主题素材股、小盘股或主题素材特别硬外，均有资金提振效果。

如上所述，短期期望值是小盘股的收益空，成为大盘指标股的收益。 但是，从长期的立场来看，期指信息对包括大盘指标股在内的大部分股均为利空，利空不小。 我们股市的市盈率高于其他股市的主要原因是“想玩就只能多做”，“不得不多做”的结果自然是高估了。 笔者并不认同经典理论，即所谓股市高市盈率是新兴市场，是因为经济高速增长。 除了

提示期指的是利空之外，还想指出几个问题:市场不一定敏感地反映现实，有时也可能出现反面。 以股改为例，信息开始出现时，大盘表现无疑下跌。 股指上涨到五六千点的时候，很多人以股改为盈利，但下跌到1664点的时候，又说利空，骂大小非。

从市场最初阶段对股指期货的反应并不总是准确的。 最终的反应有时与最初的一致，有时完全相反。 对此投资者不能想得太简单。

“皇帝的新装”这个童话是股市最多的，投资者可以假装“相信”一些事件。 否则，就不会和钱过不去。 期指信息促使指标股、大盘股、沪深300成分股的上涨，不一定是“本质上应该上涨”，因为最开始相信的人多，买的人多，所以自然会上涨。

我们的期望不是指期货只有几十只股票，而是有300只股票，几乎不可能控制这样的指数。 请考虑一下。 有些超市机构甚至连上海的汽车都控制不了。 要支撑中国石化，就必须在票务相关信息上进行合作。 由此可见，控制指数不知道要难多少倍。 笔者相信，除了国家以外，没有任何机构具备该控制柜的实力。

下周一市场对这一消息做出反应，大盘指标股有可能盈利。 从运营上看，投资者调整筹码最好趁早。 因为不知道指标股的受益度和持续时间。 大盘表现延长就到此为止了，但我担心只是昙花一现。 我认为昙花一现的可能性还有一点，这主要有两个原因。

一个是，这个消息传了很久，已经经历了方方面面“多次放风”，投资者早就疲惫不堪，期待手指一利， 我相信有相当多的东西。二是大盘主题的素材股真的很难被打压，至少短期内很难被打压，多份年报和大比例送股。 只要出现几只以迷你盘为主题的素材股票，羊群效应就会迅速扩大，持有大盘股票的投资者的信心容易动摇。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003