“轻仓锁定收益 阳光私募高挂“免战牌””

记者巩万龙从深圳发

年关临近，与公募基金企业积极唱衰多年行情相比，阳光私募涉嫌已提前收官。 近两个月来，部分资产规模、业绩的丰收阳光私募股权水平不高，净利润波动幅度极小。

市场分析人士表示，市场投资风格长期未确立，但今年剩下的时间已经不多，部分今年大赚的阳光私募不愿意再冒险，选择轻仓运行维持账面盈余，维持业绩不变。

明星私募股权积极“减速”

记者指出，从10月开始，私募股权的理财规模持续上升，但私募股权的网速却在上升。

据资料显示，今年，民营企业规模爆炸性增长，某民营企业产品多10头多，至少3、4头，有星石、武当、朱雀、尚雅、同威、金中和、淡水泉、重阳等

在净利润方面，国庆长假后，a股市场连续上涨近3400点，阳光私募偏好的中小盘股迅速上涨。 奇怪的是，在此期间，许多私募基金产品的净利润并未随市上升，相反，一些产品的成绩明显落后于同期的大城市。

9月中旬至12月4日的数据显示，星光私募产品武当1期、武当2期、充裕度和朱雀净涨幅均在10%左右，淡水湖和星石分别仅上涨6.4%和2.5%。 另外，国庆前后设立的私募信托产品净涨幅也在10%左右。

第四季度以来，管理规模10亿元左右的明星私募机构涉嫌提前减仓、缩小战线，去年和今年上半年业绩排名靠前的几个私募机构旗下产品业绩平平，整个11月，星光、充裕。

业绩提升的规律是主要因素

私募的业绩波动变小的原因，在某些行业的人看来，私募机构今年发行的产品不少，业绩上也很粗俗。 私募已经完全不需要在目前的暴涨行情下做“刀口舔”，只有产品浮起来掉袋子才能实现上千万元的提成，所以目前私募领域的主流角度表现出了“无为而无策”。

记者表示，目前私募行业多采用“最高值法”进行提成。 也就是说，在扣除评价日后扣除业绩报酬前的净额，与历史最高净额进行比较，超过的部分可以提取20%作为业绩报酬，不超过的就不提了。

以星石为例，该企业管理的资产总规模约为10亿元，每件产品的年均累计收益为15%，星石可提取20%的收益合计为3000万元。 如果改变立场，一旦高仓运转，市场暴跌无法马上减少仓位，单位净利润下跌到上次最高值以下，私募20%的业绩提成将化为泡影，只能提取固定管理费。

“今年特别是上半年的行情，是愚蠢的行情。 如果可以的话，一般是收下。 ’我想很容易买到研究部长乐嘉庆。 他还表示，不太可能期待明年的业绩翻一番。 因为这家民营企业当初的财务投资者在这个时候选择离开也是正常的商业行为。

今年年初，私募信托向私募机构出具了只在清盘时可以提取20%业绩提成的意见书，但该规定未得到私募机构积极回应，未得到较为有效的执行。 各私募机构的业绩提成规定仍然良莠不齐，部分私募机构的业绩提成周期为每月或两周。

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