““空”袭凶猛 A股创三个月来最大周跌幅”

经过记者曾子建

的调整，本周以迅雷不及掩耳之势突然袭来。 上海综合指数周二下跌3.45%，周四下跌3.62%后，周五下跌2.36%。 这样，上证指数3300点、3200点、3100点的三个整数关口仅一周就全部打破了。 周五，上证指数报3096.26点，周跌幅达6.41%，创8月中旬以来最大的周跌幅。

面对如此激烈的空方面的“炮火”，不得不问是什么因素导致了原本良性稳健上升的行情突然来了180度的急转弯。 这种恐慌般杀气腾腾的下跌，到底会持续多久？ 下一个行情，投资者该怎么办？

【行情回顾】

权重股压力板块素材股相继降温

回顾本周的行情，是权重股不断以指数为指数 尽管这是热门素材股受热钱推动，也曾一度表现出来，但其

权重股持续走弱

本周市场调整再次呈现大盘中期的走势。 在今年上半年的行情中，上证指数7月底回升至120周均线的位置(当时约3436点)，此后股价展开了长达一个多月的调整，最大调整幅度达到24%。 经过9月份的两次探底，大盘在10月初恢复了篮板球倾向。 截至上周末，股价再次面临120周均线的考验，此时120周均线已经跌到3320点附近。

从技术上看，120周均线无疑会再次对本轮反弹行情造成巨大压力。 经过本周一和周二早上的小幅上涨，开始了大幅度的调整。 其中，对股指构成最大牵引力的还是有分量的指标股。 如中国平安( 601318，收盘价55.37元)，本周跌幅达到7.1%。 值得注意的是，本周中国平安交易量密集扩大，周一成交额为50.5亿元，创下上市以来第二天成交日量。

拆船商表示，作为市场上最大的机构投资者之一，中国上周开始大幅回购基金的套现利润，但实际上向市场发出了看到空的信号。 中国平安自身也遭遇了机构抛售，表明了平安对市场的看法，实际上也影响了很多机构的操作。

除中国平安外，其他许多银行股、石油股等权力股的大幅下跌，也直接拖累了大盘。 权力股不能接受资金。 因为即使热钱和游资宣传各种案件的素材股，也无法阻止大盘的表现。

需要切换热点

一位资深市场人士指出，大盘的宽幅调整，为主流资金提供了调整投资战略、切换投资风格的机会。 随着

指标股的调整，各类主题素材股也相继降温。 本周，军工股、医药股相继调整，深圳本地股在被炒了两天后，于周五( 27日)发生集体暴跌。 在周五的跌停中，深圳本地股票有深宝A(000019，收盘价9.40元)、深天地a ) a(000023，收盘价11.11元)、深房产a ) a(000011，收盘价11.80元)等多只股票。 另外，卫士通( 002268元，收盘价35.89元)、四川成渝( 601107元，收盘价8.62元)、中国中期( 000996元，收盘价34.70元)等前期热门股票也大幅下跌。

兴业证券拆解师张忆东认为，此次震荡表明市场短期内面临风格转换的要求。 未来的市场由于对中小股票相对超额收益的关注，有可能转化为大股票。 因为大股确实有很高的安全极限。 但是，在a股历史上，大小股的风格切换，以及费用和周期股的切换，历来都不是一帆风顺的。 例如，2006年~2007年在大牛市中，大小盘股风格的切换进行了4次，今年8~9月，也进行了从周期股向费用股的切换，但都经历了一定幅度的空间调整和数周以上的时间调整。

【深度分解】

内外因素合作引发心理恐慌，

周五( 27日)迪拜世界集团濒临破产，迪拜政府 ]受此影响，欧洲股市大跌，黄金、原油、大宗商品全线下挫，a股也受拖累，上海综合指数周五下跌2.36%。 尽管这件事对a股的影响越来越心理化。 但仔细分析一下，这也是影响近期市场的一个因素，更大的担忧来自市场内部。

刺激政策是否退出令人担忧

到了年底，中央经济实务会议的召开必然会成为市场最为关注的焦点，因为明年的宏观政策将会有所调整。 有消息称原定本周召开的会议有可能延期到12月10日以后。 这是否意味着管理层将调整宏观经济政策？

但是，周五( 27日(中央政治局实务会议指出，将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这样的表现减少了市场的担忧。

流动性紧缩预期升温

对于本周大盘的下跌，市场相对于年末流动性紧缩预期的升温也是重要因素。 根据兴业银行26日公布的月度经济形式展望，11月新增信贷将继续下跌，预计为1500亿~2000亿元，中位数为1750亿元。 实际上，新贷款的下跌始于10月。 10月，新增贷款2530亿元，比去年同期上涨39.1%，但比9月份上月下跌51%。

如果月新增融资数最终如预期大幅下跌，这与8月市场下跌时的情况非常相似。 今年8月公布的7月信贷数据显示，较6月环比下跌76%，原因是流动性紧缩，引发市场大幅调整。 那么，年末真的会迎来新的流动性紧缩吗？

最近越南在亚洲率先开始加息，中国人民银行的周小川行长也表示，利率过低不利于金融机构对实体经济的服务。 解体者认为，市场开始推测这可能导致中国加息。 此外，人大财经委员会副主任吴晓灵也表示，存款准备金率应成为政策手段，但目前银行超额准备金率为1.5%，创历史新低，提高存款准备金率的预期对市场冲击较大。

而且，一些专家学者主张有必要防止资产价格泡沫。 这将使市场担忧政策或转为紧缩，对年末流动性产生强烈制约。

从市场扩大压力再现

内源性来看，导致本周大幅下跌的利空因素中还包括扩大压力。 据统计，近日12月，两市共有104家企业342亿股限股解禁，解禁市值约3496亿元，比11月134亿股解禁数增长7成。

新股发行的压力也不能忽视。 据统计，从今年ipo重启到现在，已成功发行76只新股，实际募集金额达到1433亿元，比预计募集金额847亿元超过586亿元。 随着市场转暖，ipo的步伐明显加快了不止一个。 每周基本发行2只新股，本周二首次出现“三新齐发”场面。 本周三沪市大盘股中国重工招股，周五有2只新股发行，2只新股即将上市。 这无疑又给市场带来了巨大的资金压力。

另外，近期市场对各大银行通过再融资补充资本金的担忧再次高涨，多家企业的增发配股计划均整体增加了芯片供应量，给市场带来进一步的扩大压力。 (/br/) )/br/) )由于这些多种因素的存在，实际上和心理上都给市场带来了很大的压力，这是不言而喻的。 如果遭遇突发利空，恐慌抛售的大量出现也是情有可原的。

【黑市战略】

支撑位置不远的短线在

本周上海综合指数跌破3100点后，投资者将如何操作？

从技术上看，120周均线的阻力已经基本结束了10月以来的强劲上涨行情，股指大幅震荡后，下方的支撑位置到底在哪里？

分解者表示，经过本周的大幅快速跌倒，上海综合指数连续突破3个整数关口，在短线路上空动能衰竭。 我之所以过分担心这个，其实没什么必要。 因为从技术上判断，短线支撑不远。

目前，半年线在3046点，而60日线从11月中旬拐弯往上走，一直上升到3022点附近。 这两条平均线离现在的点很近。 从历史经验来看，半年线和60日均线将极大支撑市场。 例如，今年3月，股价指数调整为60日均线后，得到较为有效的支撑，重启上涨势头。 因为，下周这两条线能否比较有效地支撑市场备受关注。

由于半年线和60日均线离现在的点不远，后市即使大盘持续下跌，也可能在这个支撑位置附近展开激烈的争夺。 投资者可以耐心观察情况，等待更好的进军时机。

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