“A股独立上行 私募看好跨年度行情”

记者毛晋楠

本周，a股顶住了上周美股和全球股市调整的压力，果断退出独立行情，连续5个交易日上涨，照亮了11月的a股市场。 一些私募股权人士表示，现在已经是赚钱的最佳黄金时间，看好年内行情的展开。

昨天收盘后，《每日经济信息》(以下简称nbd ) ]记者与4位一流的私募股权相关人士进行了联系，讨论a股的走势。 他们是文渊阁资本管理有限企业投资总监沈渊文、北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴、君凯投资咨询有限企业董事长张军和私募的赵公明。 / br// h// br// h /话题1全球股市[/br// h/]/br// h /反弹并不意味着调整结束

沈渊文:海外市场避险情绪的释放已经到了接近阈值的水平，美元需要寻找方向。 在短期资金供求方面，美元资金方面不能再宽松了。 如果不发生大的金融市场动荡，利差很可能会向上修复，从而导致美元汇率的反弹。 因此，海外股市未来的波动风险不断加大，乐观情绪迅速减弱。

张可兴:从“后视镜”看市场确实有上升的趋势，但短期内市场走势是否遵守“惯性定律”还不一定，但从长期来看

赵公明:全球股市在经济加速回暖的支撑下上涨，全球市场投资者逐渐摆脱对经济的担忧，先前流出的恐慌资金再次开始回归股市。 回顾历史，经济危机的末端往往与股市的历史底蕴相对应。 因此，对于全球股市来说，未来经济持续回暖，投资者逐渐重拾信心的支撑，中长期应该会有所上升。

张军:上周美国和周边股市大幅下跌。 下跌十分正常，我认为美股今后不会大跌。 本周全球股市开始反弹，但这种反弹并不意味着调整结束，在小幅震荡之后，应该会进入新的上涨浪潮。 / br// h// br /话题2a股走势/ br// h// br// h /轮转结构面临回调压力 到智能电网等板块，市场热点进入多极化态势，在指标权重股相对稳定的情况下，这些板块短期涨幅不小。

下周，在利润逐渐实现的过程中，缺乏实质利润的概念股很可能会受到大幅回调的压力。 迪士尼盈利实现后，该板块炒作可能进入阶段性结束的甲流带动的医药板块已经有率先调整的迹象； 新能源中期有很大潜力，但短期内利润集中释放，这给该板块带来暂时压力的其他预期业绩改善的化工、汽车等板块短线利润压力也比较明显。 因此，板块环起作用的结构面临着暂时的召回压力。 张可兴:股市的短期走势不太好评价。 我认为短期股市的预测是毒药。 应该避免让不成熟的投资者接近。

赵公明:金融、房地产指标股板块保持大盘走势，各主题素材板块活跃人气，截至大盘年末以震荡上涨为主。 但是，由于本周市场连续5个交易日上涨，获利盘较大，因此有必要进行调整。 但市场总量非常丰富，调整时间不长。

张军:本周，a股大盘走出独立上涨行情，周一低调后大幅上涨，无视上周末大盘大幅下跌。 目前可以认定的是，只要周边市场和基本面不发生直接影响a股的重大事件，中国a股的大盘表现就变强了。

话题3后市分解

年内上海综合指数将持续到3500点

沈渊文:投资市场太多太杂，影响股市涨跌的因素太多，谁也不知道为什么市场会上涨，为什么市场会下跌。 既然说不清楚，还是不要预测为好。

在股市中淫得越久，预测市场行情似乎越是有希望的方法。 预测的结果只有两种。 预测准确，信心百倍，越来越强化自己的主观能动性，拒绝承认错误。 因为预测错误，吃了大亏，不想反手平仓，结果很可能从此无法东山再起。 即使偶尔预测准确，赚了一点钱，但是如果预测错误，也会很容易爆胎，损失惨重。

张可兴:这种可能性绝对不能排除，但人们的情绪在不断上升的市场趋势中变得更加乐观，在下跌的市场中变得更加悲观，非常恐慌。 赵公明:在经济加速变暖的支撑下，a股有可能回升到4000点以上。 目前，四季度经济进一步回升，今年四季度和明年一季度业绩较去年同期增长几率较高，a股有足够能力持续上涨，至少将达到3500点。

张军:我们现在的见解没有改变，总体看法仍在持续上升，年内a股大盘可以看到3400点~3500点，跨年度行情 乐观地说，年又是牛年，让我们来看看a股大盘4500点以上。 / br// h// br /话题4下周的行情/ br// h// br// h /后半段或面临调整压力 延迟市场压力或大盘上升的速度和空之间。 从目前的情况看，国际市场存在反复，结合a股市场的供给压力，这些因素给市场带来了短期的震荡。 张可兴:下周的市场走势不太容易预测。 我个人的看法是，投资的成功不是预测股票行情，而是良好的商业评价，而且要避免自己的想法和行为被市场情绪所影响。

赵公明:下周的行情有所上涨，但至少前半个月会有所上涨。 金融股、地产股等资金增仓迹象明显，市场上涨，但到了后半段有一定的调整压力。

张军:从本周市场的成绩来看，医药、迪士尼、物联网都很活跃。 上周末发表评论的医药股白云山( 000522 )连续4天停止上涨，其他医药股也大幅上涨，短期内医药股有分化调整的要求。 但是，农业、费用等其他板块可能反复活跃。 关于a股大盘指数，由于权重股整体涨幅不大，有可能在3050点~3150点之间震荡。 / br// h// br// h /话题五板块选择/ br// h// br// h//市场价格的大板块我们将继续观察 从操作来看，你认为应该关注这些主题素材板块吗？ 还是你认为应该关注银行、房地产等市值高的品种？

沈渊文:我们的投资方向是公司的价值、市场的价值为本。 许多股东过分在意股价，常常忽视企业基本面的动态变化。 许多人过分重视资金、主力等，忽视上市公司的好坏和价值评估，在投资方面常常犯短视的错误。 股价是围绕企业价值的变动。 因此，我认为，从安全的角度出发，可以关注银行、房地产等业绩稳定增长的市值大的品种。

张可兴:投资者必须记住，投资不是奥运会的跳水比赛，难度高低并不重要。 正确投资易懂、有竞争力的企业所获得的利润，与辛苦拆解变幻莫测、多不胜数的企业所获得的利润是无法相比的。 因为不是所有领域的板块都能在短时间内成为专家，所以只研究我们认为可以理解的领域。 我们仔细看了银行、保险、房地产、费用这四个领域，深入研究了很久，到今天也没有改变。

赵公明:从近期市场热点结构来看，温和型投资者偏好的大盘指标股稳定上涨，激进型投资者迷恋的主题素材股短期收益更是丰厚。 投资者可以根据自己的风险偏好选择不同的板块和个股进行操作，只要找到适合自己的盈利模式就可以了。 毕竟股市是长距离竞争，持续稳定盈利是最重要的。

张军:从本周市场表现来看，医药、迪士尼、物联网活跃，但蓝筹银行、保险两大板块也表现出色， 当然，我们关注的是医药、迪士尼、物联网等主题素材股。 这些板块今后也会反复活跃。 / BR// HR// BR// HR /话题六大领域机遇[/BR// HR/]/BR// HR//银行保险房地产依然热门[/BR// ] 沈渊文:银行、房地产、医药三大板块吧。

在银行方面，7~9月银行净利率差逐月上升，年末出现翘尾现象，意味着第四季度息差将继续上升，全年净利率差达到15个基点，

关于房地产，中国指数研究院数据新闻中心最新房地产领域的报告显示，10月份全国主要城市住宅总成交面积比上个月上涨约12%，成交面积比上个月上涨的城市有21个，观光率为2.5 %。

医药之所以有望在11月底之前发表《09版医疗保险目录》。

张可兴:银行、保险、房地产、支出品等领域在未来有快速的发展前景，但许多公司的股票估值水平并不具有吸引力。 可以说，在目前的股市中，不容易找到具有吸引力价格的股票。 通过8月的调整，个别金融股已经出现一定的安全边际，对未来的成长性估值依然不高，因此看好金融股未来的表现。

赵公明:我认为中央企业整合重组板块的机会越来越多。 例如中航工业集团的哈帕股份( 600038，收盘价16.89元)等存在资产注入预期品种，最近我开始配置。 我将继续以有望确定良好公告为主要选择条件。 例如，关于最近的海南板块，我在前期反复提到过，海南椰子岛这两天我开始慢慢减少仓库。

张军:最近有医药和医疗设备，第二是农业和费用，第三是物联网相关板块和重大重组收购资产注入主题素材，市场价格小，资产优良的企业，资产优秀， ]

话题7仓库管理

/br// h/]后市半仓操作良好

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沈渊文:从上面看，目前的市场由于基本面的隐忧而缺乏强大的支撑，有很大的评价压力； 往下看，有经济状况逐渐改善的前景和通货膨胀预期的支撑。 因此，后市最好进行半仓操作。

张可兴:仓库越是公司价值被低估的时候越沉重，被高估的时候就应该考虑清仓。

赵公明:温和型投资者可以控制在6成左右的仓库，激进型投资者可以控制在8成。

张军:基本上维持上周的观点，建议投资者的点进行中心线的布局。 我们向投资者建议的仓库是攻击型的7~8成、防守型的6~7成，不建议投资者空仓库。 我们自己的操作也一样。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003