“皮海洲：三档停牌制为何难挡爆炒”

皮洲

昨天，创业板前28家企业股票正式上市。 对于28家新股可能出现的炒作，市场早有预期，监管部门也有所防范，但28家新股上市首日表现仍超出市场预期。 28家新股股价盘全部数量翻番，其中n安科盘涨幅一度达到281.65%，监管部门与防止新股爆发的“三级停牌高制”等措施形同虚设。

由于创业板肩负的历史使命，管理层希望创业板顺利“登陆”，稳定健康快速发展。 因此，防止创业板新股上市第一天就被炒鱿鱼，已成为管理层近期监管工作的一大亮点。 9月23日，深交所发布《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，并公布“三级停牌高制”。 10月27日，深交所又发布“四道令箭”，对有严重异常交易情况的账户实施限制交易措施，为创业板首日可能发生的过度炒作行为敲响了警钟。

但是，昨天上市的创业板28只新股，无疑仍在被炒，扩大了创业板市场的投资风险。 不仅如此，在新股爆炒带来的赚钱效应示范下，创业板之后的新股发行必然更加疯狂，投资者新的积极性越来越高，股票发行市盈率也将进一步上升。 这显然不利于创业板市场的稳定健康快速发展。 那么，为什么尽管管理层坚持加强监管，却有28只创业板会被新股集体解雇呢？ 关键是“3速秒表制”做得不好。 根据“

阶段停牌高制”的规定，股票上市首日盘中成交价格首次较当日开盘价上涨或下跌至20%、50%时，深交所对此进行了临时罢工。 根据该规定，投资者对新股上市首日涨幅的深度交易所监测，不是以发行价为基准价格，而是以发行价为基准价格，但根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，新股上市日的发行价最高要高出900% 因为，在新股认购价大幅上涨的情况下，即使市值低于认购价涨幅20%，也不意味着股票的绝对涨幅小，也不意味着股票的投资风险受到抑制。

创业板的28只新股遭遇市场炒股，由此可见“三阶段停牌高制”并不足以抵御新股上市首日的风险。 为了防止新股上市首日暴跌，监管部门对新股涨幅的监控需要以发行价为基准，实行“n段跌停高制”，或者上市首日的跌停高制。 这比以现在的开盘价为基准价格的“三级停盘高制”更能防止新股上市第一天被炒鱿鱼。

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