“出口拐点或出现四板块启动新投资主题”

记者曾子建

去年年底，我国宣布启动4万亿元的投资计划，在政策的推动下，投资迅速增长，成为经济复苏的第一大推动力。 在a股市场中，以水泥股为代表的相关主题概念率先启动。 今年，管理层将通过各项刺激费用政策拉动内需。 同样，支出类股大幅上涨。 业内分析人士表示，随着投资和支出这两个主题的投资机会在a股市场已经展开后，出口开始回暖，新的投资主题将于11月启动。

本周三，根据最近公布的9月进出口数据，2009年9月我国出口比去年同期下跌15.2%，但比8月的23.4%狭窄8.2个百分点，环环 而且，这个数据远远低于此前经济学家预计的21%的减少。 分析师表示，该数据显示，受世界经济企业稳定复苏的影响，我国出口拐点已经建立，拉动经济增长的第三辆马车开始运行。 / BR// HR// BR// HR /第四季度出口或正增长[/BR// HR// BR// HR// 9月出口数据大幅好转，为国内 造成这种现象的原因，第一是世界经济的企业稳定复苏，带动了我国出口上升态势的确立。 中投证券研究所认为，经济合作与快速发展组织公布的领先指数连续第四个月回升，各主要发达经济体区块景气度也不断提高，这带动了外需的增长，带动了我国出口的增长。 9月，我国对欧盟、美国、日本的出口增速大幅上升证明了这些。

国金证券研究所也认为外需调查是导致我国出口快速反弹的主要因素，外需是中国经济探底的主要因素，中国经济刺激政策的力量和持续时间也相当决定，但

9月出口数据大幅好转，越来越多的专家认为，我国出口数据拐点目前有望在下一个4季度转为正增长 日前，商务部发言人姚坚在例行月度新闻发布会上表示，我海外贸出口有望在4个季度增长，但幅度不大。 分析人士认为，尽管出口逐渐好转，但随着年末西方圣诞节的到来，将出现大量订单，11月和12月中国出口将出现强劲反弹。 / br// h// br// h /减少二次勘探的风险[/br// h/] [/br// h/] 复苏出口已基本建立，并已开始复苏 中信证券研究所表示，迄今为止，投资者对我国经济最担心的问题仍然是房地产业能否复苏，影响房地产的核心因素是流动性变化趋势。 分析师认为，投资拉动、内需刺激后，出口出现回升迹象，表明经济全面复苏，减轻流动性担忧。

中信证券表示，未来两个月，出口将明显回升，出口增速将于10月进入快速回升阶段，11月单月同比增速上升为正增长。 出口回升将进一步帮助投资者确认经济复苏的趋势，减少悲观情绪。 国金证券认为，全年出口仍是决定中国经济增长的核心因素，它不仅决定了政策退出的节奏，还影响了房地产和工业投资的增长，从对费用也有非常重要的作用的出口前景看，年经济仍保持着较大的增长，处于次生阶段 / BR// HR// BR// HR /如何看待经济增长机制发生变化的出口增长？ 这种新的经济增长会带来新的投资机会吗？ 分析师认为，首先需要了解的是，在拉动投资、拉动内需等一系列经济增长刺激政策实施后，宏观政策对经济刺激的效用减少，经济结构逐渐出现变化。

国金证券认为，我国去年年底应对经济危机的措施，具有“以投资弥补外需”的优势，而且货币政策的放松为投资提供了充分的支持。 去年年末的4万亿元投资计划中，以水泥板块为代表的1只股票成为了市场的投资主题。 投资开始在拉动经济方面显示出成效后，政策将重点放在拉动内需上，从中受益的家电板块、汽车板块等成为市场新热点。

随着政府经济刺激政策的一些变化，经济增长的格局也在发生变化。 从投资、出口和三驾马车来看，危机期间出口极度低迷，费用也十分疲软，因此政府依赖投资增速拉动了经济增长。 从今年二季度的情况看，净出口对gdp的拉动为-5.6个百分点左右，费用为3.3个百分点左右，但投资达到10.4个百分点左右，这实际上是经济增长结构的不平衡现象，难以持续。 我认为，国金证券目前过分依赖投资的经济增长一定会发生转变。

从整体上看，对经济增长的拉动而言，投资效果将逐渐下降，费用将持续回升，出口将做出更大的贡献。 / BR// HR// BR// HR /如果投资者率先关注四个领域[/BR// HR// BR// HR// HD// HR// /投资者事先

中信证券认为，首先由于全球经济的回暖，电子领域的出口总额将稳步上升。 电子领域的周期性起伏越来越由诉求方主导，国内电子领域具有较高的出口占有率，美国作为电子产品支出大国，其经济复苏状况是诉求的风向标，构成了国内电子领域投资机会解体的重要逻辑起点。 / br// h///br// h /其次，请注意机械领域。 今年6月以来，机械领域的出口与去年同期相比开始大幅上升，其中，通用设备持续增长，专用设备和机电略有下跌，但跌幅有所减少。 在机械领域，出口最突出的是工程机械。

第三，造纸领域的出口也很乐观，虽然近期同比增长率略有下降，但属于高位调整，出口额接近去年水平，造纸领域的新订单指数明显优于以往。 目前，整个领域景气度呈上升趋势，其中文化纸、白纸、铜版纸较强，情报纸和箱纸板位于底部，要注意复苏迹象。

第四，申银万国预测纺织服装领域第三季度基本面开始好转，出口类公司增长平稳，第三季度出口公司订单数量将有所增加。 从9月的出口数据来看，纺织品服装1月份出口额为167.52亿美元，比去年同期减少6.98%，8月份数据减少15.6%。 解体官员认为，9月纺织品服装行业的出口成绩超出预期，相关股应关注投资者的要点。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003