“医药、有线互联网、铁路三大板块可避“风””

经记者崔丹

医药板块在大盘中持续了7个月

“历史经验表明，大盘持续上涨后，一旦进入震荡期，医药板块的表现非常优异。 ”东海证券研究员袁舰波这样说道。 “医药板块对大盘的估值变得非常便宜，弥补涨价的力度很强！ ”

板块评估所的历史低位

目前，医药板块已连续第7个月 统计数据显示，医药股动态溢价水平从2008年底的溢价78.25%降至目前的17.08%。

从历史估值看，医药股已处于非常明显的价值低估时期，今年以来医药一线股和二线绩优秀股严重停滞，因此一线股和高质量二线股的价值低估程度。 今年以来，一线医药股中，云南白药、东阿胶等“白马股”没有任何效果。 其中，例如云南白药从今年2月18日的高价41.50元滑落后，一直处于盘整状态，其盘整长达5个月。 截至昨日收盘，东阿胶今年以来的累计涨幅仅为51.48%，远远落后于大盘同期的涨幅。

袁舰波表示，从医药板块的走势来看，整整7个月输给大盘，从历史经验数据来看是极其罕见的。 虽然评价一度暴跌的市场进入调整期并不容易，但随着指数的快速上涨，市场进入盘整期后，各资金出于对安全性的担忧，将逐渐增加对医药股的配置。 招商研究员张明芳也指出，目前医药板块peg (市盈率与收益率之比、数值小于1的情况下，该股可能被市场低估。 )已经处于历史低位，2004~2008年平均peg为1.83倍，但目前医药板块的peg仅为0.44倍。 / BR// h// BR// h /医疗改革催化剂/ BR// h// BR// h /其实从本周以来，医药板块已经 据大智慧拆解软件显示，医药板块从周一开始连续上涨4天，昨日下跌1.22%，但整体表现仍高于昨日大盘2.85%的跌幅。

本周医药板块的原料药最引人注目，浙江医药和新和成近来相继暴涨。 “原料药在医药板块中属于业绩弹性大，而且易懂的细分板块。 资金开始向医疗板块转移后，首先要研究原料药板块的炒作。 ’一家证券公司的研究员这样告诉记者。

该研究员表示，新医改政策的明确是医药板块有望在2009年下半年走强的催化剂。

张明芳建议投资者关注东阿胶、一致药业、云南白药、康美药业、恒瑞医药、华兰生物、天坛生物、华北制药、天药股份及现代制药等医药股。 例如，华兰生物和天坛生物面临秋冬疫苗高峰和新医改政策扶持现代制药面临制剂中心的资产注入。 评价值低的中药和增长率快的中恒集团也应该关注投资者的要点。 / BR// HR// BR// HR /有线互联网板块/ BR// HR// BR// HR /政策支持评价值有望提高的政府支持政策层出不穷 / br// h// br// h /上半年涨幅仅为30 %

/h// br// h/]截至目前，有线互联网板块

业内人士认为，由于深受“内忧外患”困扰，有线互联网领域的快速发展并不顺利，上半年业绩整体下滑。 从领域层面来说，有线互联网的快速发展面临着许多瓶颈——小客户规模和资金实力、有线互联网整合推进缓慢、有线运营商政策定位不清晰(公益还是商业经营模糊)、电视增值业务的快速发展， 而且，卫星电视和网络视频对有线互联网的影响越来越大。 / BR// HR// BR// HR//政策组合拳支持利的快速发展[/BR// HR// BR// HR/] [/HR// ]近日，有线互联网 7月22日，国务院常务会议讨论并大致通过了《文化产业振兴规划》，其中提出推进有线互联网的区际整合。 7月29日，广电总局印发《关于加快广播电视有线互联网快速发展的几点意见》(以下简称《意见》)，确定加快有线互联网整合，到年底各省基本完成整合。 另外，《意见》特别提出，各地要结合现实情况，积极争取省级政府制定支持有线互联网转制的具体政策措施。

8月中旬，广电总局将举行全国性的有线互联网运营商大会，讨论互联网整合的问题。 9月，全国有线网络会议也将召开，预计业内将进一步出台政策措施。

“一系列措施的制定，将对加快领域的快速发展，特别是加快关联企业的整合产生积极的影响！ 》广发证券分解师王鼎在《每日经济信息》中表示，近期政策发出的积极信号，有望对领域的快速发展产生明显的震荡。

上半年的放缓有种种迹象表明，近期政策表现良好，加上市场风格的轮动，有线互联网股票下半年的乐观预期有所加强。

价值提升预期

申万拆船师万建军在最近的一份研究报告中指出，上半年出台了支持文化体制改革的所得税免税政策，并指出， 目前，广电总局赢得了整个有线领域的税收优惠。

在整合方面，业界预计天威视频整合深圳关内外的130万有线客户只是时间问题。 不仅如此，《意见》的发表还将引起企业作为广东省有线互联网整合平台的市场预期。 随着年龄的临近，市场对企业整合的兴趣逐渐增加。

另外，拥有有线互联网业务的中信国安、东方明珠也有望间接受益于领域的乐观预期。 / BR// HR// BR// HR /铁路板块/ BR// HR// BR// HR// HR///HR /的涨价预计蕴含着强烈的机遇 在基本面好转的基础上，铁路相关股涨幅明显放缓，主要上市公司大秦铁路( 601006，收盘价11.72元)、广深铁路) 601333，收盘价5.37元)等股自1664点出现反弹以来，没有超过100%。 市场人士表示，铁路板块是目前较好的选择之一。 / br// h// br// h /货物运输量增加/ br// h// br// h /从6月开始，铁路货物的低迷情况发生了变化

东海证券提供的数据显示，今年6月，全国铁路货物运输总运量比去年同期增长2.99%，比上个月增长1.1%，达到2.74亿吨。 此外，6月铁路货运量比去年同期减少5%，预计比5月份减少8.21%有所收窄。 进入7月，铁路货运量较6月持续回升。

据凯基证券拆船师介绍，7月进入迎峰度夏季，货运量提高是有道理的，但这一预期中的乐观数据也表明了国内经济的改善，对煤炭和其他原材料的诉求 考虑到经济复苏的影响，铁路货运量预计将持续增长，预计第四季度将有较大幅度的增长。 / BR// HR// BR// HR /涨价和资产注入加速[/BR// HR/]/BR// HR//实际上，铁路领域未来有两大潜在利益 中信证券拆船师谢从军表示，领域和上市公司的机会主要来自运费和资产整合两个方面。 据

谢从军称，铁路股的资产注入有可能加速进行。 他认为，虽然建设任务已成为铁道部最重要的业务，但建设资金特别是权益性资金来源亟待处理，如果资产注入不能及时启动，部分项目的活期建设可能会因资金问题受到阻碍。 / br///h///br// h /另外，铁路领域的运输价格也有较强的涨价预期。 业内人士表示，我国铁路客运价格水平与其他运输方法相比，如客运空调整硬卧票价仅为公路的一半左右，而硬座的基本价格更低。 谢从军认为，今明两年将是票价改革的最佳时机。 / BR// HR// BR// HR//值得关注两支股票[/BR// HR/] [/BR/] [/BR/] [/H/]在众多利润的推动下，铁路板块值得投资。 国泰君安表示，随着国内经济探底回升，夏季用电高峰的到来，部分电厂煤炭库存开始松动，出现煤炭储备库和补库现象。 受此影响，秦皇岛港煤炭吞吐量、煤炭铁路调入量6月平均分别恢复到57.3万吨、63.2万吨。 在国内外煤炭价差减少的背景下，随着经济回暖，火灾发电量回升，大秦铁路煤炭货运量预计将继续好转。 同样，受经济回暖的影响，广深铁路也值得投资者关注。 / br// h// br// h /

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