“隔夜回购利率上涨 银行间流动性走弱”

各记者马骏骏在上海

银行间市场隔夜回购利率连续下跌一周以上后，昨天又恢复了上涨势头。 中海外汇交易中心数据显示，昨日单日回购平台利率为1.3511%，比29日上涨10.31个百分点，结束了唐人街建设等大盘股因新资金解冻而出现的利率下跌趋势。 解体显示，这一利率再次上升最能反映市场对信贷紧缩的担忧，也有光大证券即将上市的影响。

昨天7天的回购平台利率为1.6550%，比29日上升14.5个百分点，14天的回购平台利率为1.8500%，比29日下跌8个百分点。

银行系统流动性水平下降

招商证券拆船师陈宝强表示，最近一段时间，全国商行的拆借持续转为网络拆船状态，但央行招标3个月的中央国库现金管理脱钩。

银行资金方面在央行29日公布的6月金融市场运行情况数据中也有明确显示。 根据当时公布的数据，6月同业拆借7天品种加权平均利率为1.06%，比上个月上升6个基点。 银行间市场债券担保式回购1日品种加权平均利率为0.87%，比上个月上升5个基点。

申银万国拆船师励雅敏表示，7月、8月市场流动性略有影响，是因为这两个月是一季度大量票据贴现集中的到期日，其中大部分在回收后将被常规贷款取代 另外，上半年的大量信贷肯定会引起管理层的重视。 最近向市场发行的央票和向银行发行的定向央票就是例证。

陈宝强指出，在未来央行阶段性微调的背景下，货币市场利率向上震荡的格局没有太大变化。

不必过度担心信用下降

北京某长期跟踪银行领域的分析师昨日表示，针对“每日经济信息”，最能影响银行系统流动性的是宏观政策 目前，货币政策从过去“极端宽松”转为“微调”，但在经济复苏确立之前，货币政策为

美林证券亚太地区经济学家陆挺表示，央行近几周增发了央票，但其发行量却在央行 这个中国为了维持宽松的货币政策，防止过度投资和资产价格的通货膨胀，管理层会渐进地实施微调政策转为紧缩。

从陆挺来看，市场对下半年信用下滑不需要担忧。 融资前高后低一直是银行放贷的特点，而且一定的自我监管对银行领域反而是好事。

上述拆船师也同样告诉记者，流动性的适度紧缩有利于银行纯金利差的提高。 另一方面，市场此前担心信贷规模扩大会诱发资产质量下降，但随着宏观经济复苏和银行谨慎化，这一问题也将得到缓解。

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