“港股牛气冲天 103只熊证被强制回收”

到了实习生记者杨可瞻

周一，港股持续高歌猛进，在a股走势的推动下，恒指达到3.95%，收盘价创下8个月以上的新高。 虽然家人都很幸福和担心，但百余熊证却因港股走势而“灭绝”。 前一天被发行者回收的熊证达到103只，达到每日牛熊证回收数最高。

根据香港证券交易所资料，在回收的103只熊证中，54只与恒指挂钩，8只与国有企业指数挂钩，剩下41只为汇控( 00005，hk )，工行) 01398，HR 6月的港股回调概率较高

招商证券(香港)解析师陈文志《每日经济信息》指出，从招商证券2005年开始统计的香港涡轮和牛熊证成交额占市场总成交额的比率和恒指月涨幅的关系来看，前者属于后者， ]数据显示，今年5月恒指应召回一次，但在资金、政策等综合因素的影响下，恒指仍保持上升势头。 以前，由于恒指超调，本月恒指发生大幅回调的概率较高，回调幅度在10%以上，支撑点在16000点左右，陈文志还表示，该拟合统计的相关系数为0.7左右。

分解工程师提出了对涡轮机

的投资。 另外，重要数据显示，截至上周五，恒指熊证的街货量(指公共投资者持有的权证数量，一般指市场晚上的持仓盘。 是33.3亿部，恒指牛证是3.5亿部，前者几乎是后者的10倍，含蓄的是尽管最近市场如破竹般上涨，空的气氛依然非常浓厚。 据

报道，恒生指数3个月场外期权的涨幅最近开始大幅下跌，截至上周末的值为35.7%，接近历史平均水平的30%。 陈文志对此指出，拉伸幅度下降将增加涡轮的投资价值，未来涡轮的投资将更加活跃，建议投资者增加涡轮，可以关注恒指沽轮16668、a50基金沽轮16665、中行沽轮16040等。

背景的豆知识

“窝圈”:香港股市中风险非常高的投资产品，也就是我们说的权证，实际上是英语“warrants”的译文，其专业 预约证分为预约证和预约证，根据行使的时间性而言，预约证分为美国的预约证(期间可行权)和欧洲的预约证)到期可行权。 目前香港市场最流行的是欧式认股证，类似于a股市场的权证。

“牛熊证”:是反映包括牛证和熊证在内的相关资产表现的结构性产品。 投资者可以根据对相关资产如股票、指数、商品的看法，用较少的资金进行相应的投资。

牛熊证的最大优势是有强制回收机制。 在牛熊证比较有效期内，相关资产价格达到上市文件记载的指定水平时，发行人立即收回相关牛熊证，中止其牛熊证在市场上的买卖，之前设定的有效期限无效。 发行人发行的牛熊证根据回收价格的明确分为两类，一类是回收价格等于行使价格，即n种牛熊证，另一类是回收价格不等于行使价格的牛证或熊证，即r类牛熊证，目前香港市场的牛熊证几乎都是“r类”。

“隐含波动率”:香港市场被称为“拉伸振幅”，拉伸振幅是市场对相关资产今后一段时间的波动性的预期。 拉伸的振幅上升会提高认股权证的价格，拉伸的振幅下降会降低认股权证的价格。 投资者应该在拉伸幅度低的时候买，在拉伸幅度高的时候卖。

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