“衰退期油价飙升 滞胀风险近在眼前？”

经记者朱小雯从北京

一膨胀就下中国吗？ 这是摆在中国经济学家面前的问题。

从19日零时开始，我国航空空煤油的出厂价格和零售价每吨上涨460元，可能成为国内其他成品油价格即将上涨的信号。 当天，国际能源局公布的最新报告显示，由于经济衰退，能源投资大幅减少，在未来三年为油价暴涨铺平了道路的本月13日，国际油价突破每桶60美元关口。

但是，上周我国公布信用和物价数据时，经济分解者表示，尽管物价指数持续前两个月的跌幅，未来几个月的材料仍停留在负区间，但约6000亿元的新信用仍有市场流动性 周小川央行行长近日也表示，全球金融危机下各国货币当局释放的流动性可能引发泡沫，中国可以根据经济快速发展的现实情况，动态微调货币政策。 央行和银监会此前也充分肯定了当前的货币政策，认为这有利于抑制通缩预期、增强信心，支持国民经济平稳较快发展。

在看起来矛盾的现象背后，将来开始出现对我国通货膨胀风险的担忧。 针对这一话题，《每日经济信息》于昨日分别采访了知名独立经济学家谢国忠、中国社科院世经所国际金融室副主任张斌、申银万国宏观经济分解师李慧勇。 目前经济学家们表明，这种分歧仍然很大，形成了鲜明对立的两派。

谢国忠:不应该用流动性来治疗结构性疾病

独立经济学家谢国忠认为，价格和货币供给成正比。 如果用流通这种手段刺激经济景气，那么在经济不景气的时候把钱放进去，在经济景气的时候收取费用，把流动性作为工具来使用，这样的稳定是比较虚假的。 这样的增长带来债务上升，债务增多刺激市场价格，股票和楼价上升，带来泡沫循环，泡沫破裂后带来经济急剧下跌。

谢国忠表示，过去被称为微调的成本表明经济大幅下滑。 “微调积累了问题，通过投入金钱来拯救经济的是格林斯潘理论的继续。 钱一出来，下一次通货膨胀的可能性就大了。 现在，在经济下滑的情况下，石油价格可以突破60美元，明年会发生通货膨胀。 4月份美国零售价格下降0.4个百分点，批发价格上涨3个百分点，价格上涨和诉求下降已经出现。 中国的通货膨胀迹象已经开始，明年有可能发生通货膨胀。 ”

目前，我国在流通治疗经济结构问题，但认为这种药是错误的。 20世纪70年代世界经济10年的停滞是因为经济结构没有得到很好的调整，结构问题被货币政策处理了，结果经济没有好转。

谢国忠说，如果不防止通货膨胀，信用就不能像现在这样搁置不管。 国企做高利贷生意，公司借款的利息低于存款的利息。 虽然整个货币政策不一定会紧缩，但今年总行贷款和gdp的比例只有1.2倍，与中性的政策相差太多，贷款应该下降一半以上达到中性的程度。 我们现在的货币政策非常宽松，宽松的政策应该用来支持结构性调整。

张斌:油价上涨对cpi传导有限

但社科院世经所国际金融室副主任张斌和谢国忠的观点相反。 他认为我国未来的膨胀压力不太大，对此不必过于担心。 他说，通货膨胀主要与cpi或食品价格有关，油价上涨会明显传到ppi上。 但实证研究表明，ppi对物价指数的传导非常有限，因此油价上涨对cpi的影响不大。

张斌表示，目前我国的cpi水平不高，但下半年如果同比基数变小，自然会转为正增长，但环比上升幅度也不会变大。 膨胀压力的大小取决于政策的方向，其中看房地产领域很重要。 如果房地产投资不涨，就业就会面临比较大的困难，工资不会涨空之间，农民工、工人的工资决定食品价格如果不具备上涨的基础，cpi整体的上涨压力就不会太大。 出口、房地产、劳动力价格与食品价格、包括cpi在内的关系密切。

他认为，我国物价将来有可能上涨，但由于总诉求不是很旺盛，所以食品价格上涨空之间不大。 因为在这短期内我国的通货膨胀压力不大。 (/br/) (/br/)李慧勇)宽松的货币政策不需要调整(/br/)/br/)申银万国宏观经济解体师李慧勇表示，我国目前正在呼吁拉动型上涨，诉求下降和通货膨胀这两个通胀因素并不容易。 在这一段时间内，由于诉求回升，价格上涨，国家为了刺激经济投入了大量货币，未来的流动性依然会非常大，货币常数也会大幅增加。 因为预计今年下半年会通货膨胀。

李慧勇表示，cpi负数最多将持续1-2个季度，6月和7月价格较低，2个季度可能比1个季度进一步下降1.2，10月转为正数。 我国宽松的货币政策不需要转向，可以维持，但需要通过例如公开市场操作等手段进行调整。

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