“存款准备金率逼近历史最高货币政策调控之车加速”

记者杨可瞻

正沉浸在五一长假带来的轻松之中，央行于周日( 5月2日)突然宣布，将商业银行的存款准备金率上调0.5个百分点。 这是今年以来第三次上调存款准备金率。 令人惊讶的是，此次调整后，商业银行存款准备金率达到17%，距离历史最高点17.5%只有一步之遥。

央行此次“闪电”带来的存款准备金率的提高，到底是出于什么目的？ 货币政策调控会加速吗？

存款准备金率朝着历史高峰

央行上周日表示，5月 农村信用社、村镇银行暂时没有上调，维持了原来的13.5%。 财政部部长谢旭人5月2日表示，考虑到经济正在从全球金融危机中逐渐恢复，我国今年将继续实施适度宽松的货币政策。 他还说，中国政府将采取及时措施改善经济增长和结构，牢牢控制通胀预期。

据《每日经济信息》记者介绍，以前流传的三大货币政策工具之一的存款准备金率，使金融机构能够帮助顾客提取存款，维持足够的资金进行清算 值得观察的是，这也是我国年内第三次提高存款准备金率。 此前，央行于今年1月18日和2月25日两次上调存款准备金率，涨幅均为0.5个百分点。 此次上调存款准备金率后，金融机构资金冻结预计将一次性超过3000亿元。 此外，大型商业银行的存款准备金率也将达到17%的高峰。

实际上，央行今年以来通过存款准备金率和公开市场操作这两大数量型工具回收流动性。 截至4月30日，央行公开市场操作连续10周实现资金净回收，累计净回收资金量达到惊人的1.1万亿元。 此前业内人士认为，央行通过在公开市场发行央票，可以回收流动性代替存款准备金率。 但近期，随着大量央票到期，提高存款准备金率将低于发行央票对冲流动性的价格。 / BR// HR// BR// HR// HH /是央行货币政策调控加速信号[/BR/] [/BR/] [/HR/]所以央行最近三年的央票和

法国巴黎证券首席经济学家陈兴动昨日( 5月3日)表示，《每日经济信息》显示，央行年内第三次存款准备金率上涨有两个原因。 一是银行间过度流动性过多。 目前，随着新增贷款额度的收紧和中央权证到期和外汇占款的增大，对流动性的任务已经刻不容缓，其次，4月国务院要求地方政府切实负责房地产的健康发展。 在央行通过公开市场操作发行央票关注度不高的情况下，调整存款准备金率显然有更强的政策宣言作用。 此外，由于打击住房投机的政策层出不穷，未来央行是否会相继出台一系列紧缩政策值得关注。 不过，央行可能正在考虑两大政策。 一是调整地方融资平台，材料有可能在今年第三季度之前实施。 第二个是提高利率，以抑制通货膨胀预测。 在cpi连续3个月超过4%的情况下，增资的概率将大幅上升。 预计年内央行将采用增资这一价格工具。

长城证券拆船师腊博认为，今年以来，央行的货币政策主要以量化为主。 紧缩流动性有两大手段，一是缩小放贷规模，二是提高存款准备金率。 随着这次央行存款准备金率的提高，预计年内加息的可能性非常低。

review告诉记者，今年前两次上调存款准备金率时，物价水平还温和，目前的cpi不高，所以这次上调存款准备金不是对比物价，而是对比前期，

在逐渐退出宽松货币政策期间，央行必须通过存款准备金这一工具向市场输入强烈的监管预期，以免市场在必须收紧政策时捉襟见肘 这表明过去两次存款准备金率的提高对市场预期的影响。 值得注意的是，今年一季度银行放贷规模较大，但由于银行间目前存在超额存款，存款准备金率上调0.5个百分点对资金影响不大，反而应严格控制放贷规模带来的影响。

摩根士丹利认为，央行提高存款准备金率对商业银行放贷能力的影响有限，各银行的放贷能力受贷款配额限制更为明显 中国各商业银行的年贷款目标总额仍为人民币7.5万亿元。 央行上半年可能会再次上调存款准备金率，但7月左右人民币可能会升值。 高盛表示，由于超额存款准备金率仍在2%左右，提高存款准备金率的措施虽然对银行放贷能力影响有限，但对市场释放政策发出了信号。 央行有可能通过窗口指导实施越来越多的紧缩措施，预计存款准备金率是首要途径。 但是，不排除央行加息三次的可能性。 每次27个基点。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003