“900亿3年期央票今发行 较上期猛增5倍”

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胡俊华实习记者贺麒麟记者在上海

两周前的三年间，中央彩票从江湖上重新发行，当时中央银行只发行了150亿元。 昨天( 4月21日)央行宣布，周四将发行900亿元的三年央票，超出了一些市场人士的预期。

另外，一位业内人士在接受《每日经济信息》记者采访时表示，截至4月20日，4大银行当月新增贷款不足1500亿人。 结合该数据和央行周四发行900亿央票，发现央行收紧信贷，连续发行3年央票，一举取得多种效果，包括流动性回收、信贷结构调控、加息和涨跌预期延迟等多种效果

3年期中央票发行量加大

央行昨日表示，为保持基础货币稳定增长和货币市场利率基本稳定，央行本周四发行了230亿元3个月期中央票，为900亿元3年期中央票。

与两周前央行发行150亿3年期中央券相比，这次的发行量大了5倍。

北京一基金企业研究员表示，3年期央票大幅增加，首要是市场诉求较大。 相对于短期央票，3年期央票的收益率比较引人注目，这个市场对1年期和3月期的诉求减少，所以开始支持3年期央票。

该交易员还表示，由于发行量大，发行收益率将持续持平。

中银国际首席经济学家曹远征认为，为了应对中央票的发行和投入的滚动效应，应该在公开市场上配备短期、中期、长时间的品种。 另外，他还说，3年期中央票由于期限较长，所以很容易操作。

再版动向频繁超过市场预期

事实上，中央银行最近的再版动向频繁超过市场预期。 首先2月下旬开始6周后，央行频繁发行创天量3月期和1年期央票回收流动性，6周回收7960亿元，其中2周1周超过2000亿元，连续2年刷新1周回收量纪录。

4月8日，央行时隔22个月重启3年央票，发行规模150亿元，中标利率2.75%，暂定为隔周发行。

“央行为了提高流动性的恢复力，将面临3个月期或1年期的中央票据收益率的上升。 此前央行预计将提高存款准备金率。 ”。 一位行业债券分析师表示，“3年期中央票也在预期之内，但我认为上调存款准备金是首选。”

市场相关人士表示，3年期央行从江湖重新出发，也是因为央行希望回收流动性，尽量缓解市场对加息的恐慌。

央行仅上周就回收了140亿元资金，而上一周的资金回收量为1100亿元，前一周为1630亿元。 “当时，央行认为很可能会上调存款准备金。 ”国债解体师李怀定这样说道。

从本周来看，公开市场到期资金为1980亿元，周二公开市场操作回升至1150亿元。 周四央行将发行230亿元的3月期央票和900亿元的3年期央票，不考虑正回购操作，央行本周将收回300亿元资金。

从市场面来看，银行间市场基准回购利率周三持续上升，但资金充裕结构不变。 夜间回购加权平均利率为1.30%，与上次回收相同； 7天回购加权平均利率为1.69%，比上一次收盘上涨了4个基点。

货币政策进行集团打击吗？

“根据刚才知道的数据，4月的前20天，4大银行的新增融资不足1500亿美元。 ”李怀定在《每日经济信息》中表示:“我们将这一数据与央行周四发行900亿元的3年央行券联系起来，发现央行收紧信贷，3年来持续发行央行券，一举多得。”

对比大银行4月20日前的新增融资额不足1500亿，一位不愿透露姓名的银行领域拆资师指出，该数据值得参考。 “据我们介绍，4月10日前，4大银行新增贷款额为875亿元，银行有信贷能力，但在监管压力下，有可能自主紧缩贷款额。 ”

“如果央行继续以短期央票扩大回收流动性，将面临收益率的上升。 ”李怀定说:“3年期中央票的发行量，意味着1年期中央票的利率不会上升。”

数据显示，继上周一年中央票务发行量减少三成后，本周一年中央票务发行量持续下降，环比下降超过一成。 3月期中央票的情况也一样，上周3月期中央票发行量为680亿元，环比减少近1成。 本周发行量230亿元，比上周又减少了三分之二。

李怀定表示，压缩信贷增加3年的央票发行，央行可以实现流动性回收、信贷规模和结构调控、加息和升值预期。

“预计未来三年中央券释放量将继续增加，此后将无明显阻力上调存款准备金。 ”李怀定指出:“央行交替采用这两种工具，将失去市场评估方向，央行货币政策工具的效果将非常明显。”

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