“放贷买债量双降 银行年底捂紧钱袋”

经记者陈珂从上海

10月至10月新发行2530亿元信贷，创年内单月投入新低。 此外，中债权人数据显示，10月当月商业银行新增债券托管数也为1706亿元，创下4个月单月低点。 同期外汇存款增加了2915亿美元，而“债券”和“信用”作为商业银行的两个资金出口，10月份双双“下跌”。

“银行的钱去哪儿了？ ’这可能是市场面对这个数据时最大的疑问。

监管层微调新融资减少

“我们也和研究部讨论了这个问题，10月份债市的大幅下跌很大程度上是由于商业银行的谨慎。 ”昨天，一家证券公司的固定收益部副总对“每日经济信息”表示，银行的流动性、存款比率应该不是银行“隐瞒”资金的原因，“还是银行对利率上升的担忧，或者已经确保资金准备明年的“信用”投入。”

据本报统计，10月20日以后，回购平台利率中1日、7日、14日的利率分别下降了2个、8个、13个基点，表明目前的资金充裕度没有任何变化。

实际上，流动性不仅不是问题，银行还可能面临着更大的流动性充裕压力。 “从10月下旬开始，银行基本上维持着高资金的纯融和状态。 特别是什么样的大银行，从10月末以来就没有从市场上溶解过资金，给人这样的印象。 ”股份有限公司银行资金运营中心的相关人士对“每日经济信息”做了如下阐述。

这一观点也可以从中央银行近一个月的公开市场操作中得到印证。 截至上周，央行已连续第四周收回资金。 值得注意的是，央行一年来在维持央行券发行利率水平不变的情况下，增加了货币篮量，证明了机构目前的资金运用压力较大。

从信用投入方面来看，10月银行新增融资减少的可能性越来越大，来源于监管层的微调措施。 9月以来，由于央行和资本充足率等诸多压力“齐声攻击”，国有商业银行和股份制商业银行新增融资比例一度降至25%左右。 进入10月，监管层将越来越多的监管目标固定在城市商业银行和农村信用社等机构，最终吸引了机构10月的信贷投入。

“控制中小金融机构后，大银行本身也有影响。 ”安信证券固定收益拆解师王昌俊对本报表示，这实际上也控制着全国银行转让信用的路径，全国银行从一开始就必须压缩信用投入。

9月，地方金融机构、财务企业和信托企业大规模受让全国银行存量贷款资产，一度有新增贷款规模在领域占据“半壁河山”，但从10月份来看，这一现象得到遏制。

随着银行审慎投资债市

银行信贷关口的紧缩由监管层微调引起的增加，债市资金出口的收缩很可能来源于商业银行目前审慎的投资情绪。

“我们现在交易盘停了，买债只能在一级市场配置。 ”前述银行资金部相关人士表示，商业银行从10月开始在二级市场出售国债等品种越来越多。

从月份的pmi等宏观经济数据来看，市场接受了经济复苏势头比较明朗的趋势，但对1年期中央票据发行利率有可能上升的担忧，是被商业银行打压，提高债券配置力度的“心仪患者” 本周央行发行的一年期中央券发行利率仍维持1.7605%，但一年期中央券目前在二级市场的收益率被推至近1.90%的水平。

“如果中央票的收益率发生变化，则对短端价格重新设定的冲击很大。 ”王昌俊想。 因此，目前的商业银行对债券配置心有余悸。

值得注意的是，据中债权人数据显示，今年10月，短期融资券成为银行投资规模扩大的为数不多的亮点。 与9月减少155亿元相比，当月银行新增投资额为766亿元，创银行短券新增额历史新高。

“第一，10月份大型中央企业发行的短票很多，是被动配置的吧。 ”前述银行资金部相关人士表示，保险和基金资金几乎不参与，只有商业银行之间的买卖在增加。

中国银行间市场交易商协会曾预测，新增资本充足率实施将使商业银行控制包括信贷和信用债券投资在内的各种信贷业务总量，从而影响银行的利润。

但是，商业银行目前对债市投资的谨慎情绪显而易见，但并不妨碍一点交易型机构的开始配置。 本周以来，短期品种的金融债务已经出现了较多的买入订单，但昨天由于10月的新融资创下年内最低纪录，短券交割更为活跃，促使收益率小幅下跌。

“短融品种现在一、二级市场的收益率很高，市场上确实有交易性的机会，但很少涉及。 本来，这样的小行情就不太好捕捉。 ”前面提到的证券公司投资者认为，即使银行未来盈利，资金运用的压力参与债市，也有可能出现越来越多的一级市场。

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