“农行IPO令市场紧张 银行股估值跌进历史底部区域”

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经记者王砚丹

农行上市后银行股供应量增加，资金分流，板块估值系统性下降。 但是，目前大银行的估值水平非常接近历史底部，募集、兴业等超下跌的高质量中型银行可以选择机会加以吸收。

今天，证券监督管理委员会发审委员会将审查农业银行的首批申请。 a股今年上半年最大规模的ipo进入最后冲刺。 整个市场对农行ipo的诸多预期和争论也趋于白热化。

下调发行规模的市场依然存在

根据农行上周末发表的招股证明书， 未行使超额配售期权时，a股和H股发行量分别为222亿3500万股和254亿1200万股，合计不超过476亿4700万股。 全额行使超额配售期权时，a股和H股最多将发行571.04亿股。 发行完成后，农行总股将达到3176.47亿股，但如果全额行使超额配售权，则最多将达到3247.94亿股。 在

申报稿中，农行表示，a股的发行将采取面向战术投资者的销售、网上销售、网上购买相结合的方法，而h股也将采用引入基础投资者的发行方法。 顺便说一下，根据最终农行公布的发行计划，发行完成后，农行a+h股的发行比例约占发行后总股本的15%~16.87%，低于市场之前预计的16%~18%的发行比例。 尽管如此，市场对农行发行一直争论不休，争论的焦点集中在发行价上。 / br// h// br// h /发行价格之争越来越激烈[/br// h/] [/br// h/] [/h// ]今年3月，在社会上，农行为2

但是，在公布招股证书的申请稿之前，市场似乎曾一度同意对农行按每股2.5元左右发行。 这个价格比最初流传的每股3元下降了16.67%。

但从本周的情况来看，市场对农行的发行价预计将再次下调。 兴业证券本周发布了一份研究报告，以每股2.5元的发行价计算，农行应对今年稀释后的市盈率为9.6倍，高于目前大银行年动态市盈率的10%左右，市值为1.5倍，与目前大银行年动态市盈率基本一致 因为这个价格不会产生很大的吸引力。

和兴业证券持相同态度的机构不在少数。 广发证券认为，目前机构普遍的态度是，如果农行最终以每股2.5元的价格发行，上市就很可能破裂。 但是，农行最终的发行价可能不会太低。 过低的话，农行被认为会损害自身利益。 最终能送多少取决于市场和农行之间博弈的结果。 / br/

银行股到齐调整后新的低

农行ipo还没有尘埃落定，但本周以来，农行ipo 回收时，整个银行板块也全面呈现绿色。

光大证券表示，银行股近期恶化的主要原因是利率差回升缓慢，高信用汇率，银行板块年业绩增长预测下调。 农业银行募集资金的金额比此前的市场预期要小，但农业银行上市后银行板块的股票供给量增加，资金分流，板块估值也有系统地下降。 不过，光大证券也指出，目前大银行的估值水平与历史底部非常接近。 这是因为短期内可能会表现出很强的防御性。 超高质量的中型银行，如招商、兴业等可以选择机会吸收到底部。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003