“郑眼看盘:护盘迹象明显 轻仓操作为宜”

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记者郑步春

受到ipo信息的冲击，周一a股大幅走低，随后上涨，呈现“利空尽”的态势。 上海综合指数上涨0.48%，至2610点，深综合指数上涨0.53%，至881.20点。

历史上，ipo既有应对股票上涨的时候，也有应对下跌的时候。 笔者印象最深的“ipo应对激增”发生在1996年至1997年，那两年间股票数量翻了几倍，股价翻了两番。 1996年只打新股的话，年收益居然达到了100%以上。 1993年，由于当时信用失控，我国开始宏观调控，但之后通货膨胀明显平息，从25%下降到10%以下，到1997年通货膨胀压力基本消失。 从1996年开始，我国奇高的利率开始连续下降，正好股价也下跌了很多，所以大牛市得天独厚地展开。

现在的a股情况不太一样。 最重要的区别是1996年是短缺经济，但现在是过剩经济，所以在这种情况下下跌也没用，更何况我们还有可能面临潜在的通货膨胀。 在信用方面，目前我们的信用不会大幅收缩，但几乎没有继续大举投入的可能性。

最后说“超下跌”。 1996年初当然是“超跌”，但是现在的a股严格来说不能说是“超跌”。 因为6124点的流通股数量和现在的流通股数量无法比较。 另外，随着未来新的大小非解禁，流通股数量将大幅增加。

笔者经常说信息可以分为“一次型”和“缓释型”，ipo应该属于后者，投资者必须充分观察。 但是，对于这个利空，投资者在中短期内没有必要惊慌。 这是因为，仅从中短期来看，如果股价持续暴跌，对管理层来说就意味着“失败”，这是“完全不能容忍”的，不会袖手旁观，也不排除会放缓或大幅放慢ipo的步伐。

从长线来看，ipo有可能变为利空。 笔者认为，促进ipo上升和促进下跌必须与市场自身的状况相关联。 在市场上涨内的动能充足的情况下，ipo并不足以像上述1996年那样改变动向； 如果市场自身上升而动能不足，就会利润空。 笔者认为，目前股市实际上没有多少内生上升动能，经济不太好，信用也不太可能加速扩张，股指本来就在勉强上升。

新股发行也有可能带来新的“大小限制”问题，但当然短期内股指保持强势暂时不会成为问题。 这和股票改革刚开始的时候一样。 市场思维方式的一些变化令人感兴趣。 有时明明是利空却没有人在意。 同样，有时明明变得方便了，却没有人在意。

综上所述，股价短期内没什么问题，也不排除会再涨一点，但无论多么强劲的股市，都有可能下跌，市场心理状态也有可能发生“兴趣”的变化。 在上升趋势和下降趋势中市场的理解往往相差十万八千里。 投资者要充分观察这个特征，当股票转为下跌趋势时，一定要用“全新的观点”判断一切。

因此，在操作方面，投资者可以利用磁盘保护的力量折腾一段时间，但必须始终记住基本的基本知识。 辛苦之后，不管能不能拿到，最终都要把芯片弄干净。

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