“中国银行预计：美元汇率强劲反弹将导致新兴市场出现剧烈动荡”

经过实习记者蔡颖从北京出发

4月2日，中国银行报告称，目前美元套利交易频繁，规模过大，将对全球金融稳定形成新的威胁。 如果美元汇率强烈反弹，新兴市场将剧烈动荡。

中国银行认为，对新兴市场国家来说，潜在的风险是，当前各国货币政策和汇率政策面临困境，如果联邦储备系统理事会实施退出战术，美元汇率将强烈反弹，美元套利交易平仓将引发美元大规模回流，导致新兴国家金融市场剧烈动荡。 比预期更糟的结果包括资产泡沫破灭、本币贬值、利率大幅上升、信贷紧缩、银行倒闭等。

年一季度美元指数上涨，新兴市场资本流动和股市波动明显。 这个场景众所周知，有1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯金融危机、2007年的“2.27”世界股灾等。 因此，各国必须妥善判断本国货币中长期汇率水平，加强对国际游资的监控机制，严防汇率先被人为拉升，后被迫大幅贬值，导致经济金融动荡。

美元套利对大宗商品市场的影响也不容忽视。 现在，美元套利交易此后大大超过了当时日元交易的规模。 由于美元是国际大宗商品的主要标价和结算货币，美元套利交易有可能引发投机泡沫，对全球金融市场的干扰和破坏性无法估量。 纽约大学着名经济学教授鲁宾尼将美元套利交易称为“危机之母”，各国金融监管机构要人对美元套利交易的潜在后果表示了一定程度的担忧。

而且，套利交易维持的时间越长，风险资产价格超过公允价值的风险就越高。 假设存在2009年初以来的美元套利交易关系，一旦套利交易条件丧失，风险资产价格将大跌，市场波动性激增，美元强势反弹。 / br// h /