“1天回笼超4000亿 央行再紧流动性”

在记者曾春从北京

年内第二次上调存款准备金率后的收款日，央行公开市场操作意外加大资金回笼力度，标志着央行节制后再次开始收紧流动性。

昨天( 2月25日)，通过公开市场操作和金融机构存款准备金的支付，央行从市场上收回了超过4000亿元的资金。 其中，公开市场操作回升1200亿元，存款准备金超过3000亿元。

专家表示，央行过节后，努力延续网络回收态势，回收流动性是央行下一阶段的首要任务。 另外，如果央行公开市场操作收回流动性的效果不明显，3月份也有可能再次上调存款准备金率。 / BR// HR// BR// HR//央行在返回网络回收通道[/BR/] [/HR/] [/HR/] [/HR/] [/HR///h/]连续网上投放5周后，节后

昨天，央行通过公开市场操作，发行了900亿元的3月期央票，再进行了300亿元的91天正回购操作，但两者利率依然没有变化，分别为 值得观察的是，3月期中央权证发行量，较节前一周增长600亿元，央行恢复了3期91天的回购操作。 根据

wind信息，本周公开市场的到期资金为760亿元。 周二，央行发行了价值170亿元的一年中央车票。 套期保值后，央行本周实现了610亿元的资金回收。

为了确保春节期间的流动性，央行迄今为止已连续5周在公开市场实现资金净投入，累计净投入资金接近7000亿元。 而且，节后至3月底期间，公开市场到期资金量巨大，央行回收资金的压力激增。 根据wind信息，3月公开的市场有效期达到了7660亿元。

而我国贸易盈余的增大和热钱流入带来的外汇占款的增加，也增加了央行资金回收的压力。 此外，3月银行季末放贷规模的状况也不容忽视。

“中央银行节后，我们将努力继续保持清洁回报的态势。 》兴业银行资深经济学家鲁政委在接受《每日经济信息》记者采访时指出，目前货币监管层要求银行均衡放贷，由于信贷额度限制，银行可以不放贷而只用于购买资金，在一定程度上缓解央票利率上涨的压力

民族证券以节前流动性的过度投入和1月1.39万亿元的天量放贷为例，认为节后央行公开市场操作在稳定中趋于收紧。 / BR// HR// BR// HR /今年以来，中央存款准备金率[/BR// HR/] [/BR// HR/] 在公开市场上，中央票据发行利率上升，中央银行的资金回收力度增大。 最近，中央再次强调，今年必须保持经济平稳较快发展，调整经济结构，解决治理通胀预期的关系。

光大证券研究所首席宏观拆迁师潘东表示，央行将毫不犹豫地收紧流动性，缓解通胀预期带来的压力。 市场解体者也认为，管理过剩的流动性被置于当前货币当局业务安排的重要位置。

鲁政委认为，如果央行公开市场操作收回资金的效果不明显，3月有可能再次上调存款准备金率。 “鉴于存款准备金率越来越接近极限，我建议央行可以重启3年的央行券。 ”鲁政委说。

鲁政委这个观点和华泰联合证券是一致的。 华泰联合证券认为，节后央行收盘压力较大，3年期央票有可能发售。 相对于一年期央票和三月期央票的低收益率，三年期央票的高收益率水平对机构更具吸引力，有助于央行收盘计划的顺利完成。 / br// h///br /利率上调条件成熟吗？

央行紧缩流动性的意图已经确定，但加息何时到来还未解决，市场上也存在很多分歧。

1月，随着2009年经济数据出炉，货币当局通过一系列货币政策释放监管信号，加息预期将进一步加强。 特别是，一年期央行券发行利率连续上升16个基点，引发市场对央行提前加息的各种猜测。

此后，一年期中央券发行利率稳定在1.9264的水平，市场增收预计将“降温”。 前中央银行两次上调了存款准备金率。 市场分析人士认为，央行倾向于使用量化手段进行控制，加息时间点可能会进一步推迟。

但也有观点认为，利率上调会比预期的快。 一般认为，一年期存款利率是央行利率的上限，目前一年期存款利率为2.25%，如果央行发行利率持续上升，有可能提前向央行加息。 进入3月，公开市场到期资金量达到7660亿元，但目前一年中央权证发行量仍处于低位，中央权证发行利率一、二级市场“倒挂”，因此中央权证的发行规模受到一定程度的限制。

“中央票利率在年后也将持续上升，这是一个大方向。 ”一家证券公司的债券分析师表示，央行要维持网络回收态势，达到流动性回收的目的，必须提高一年期的央票发行量，为此利率也将上升。

“如果中央票的利率急速上升，就意味着利率上调的步伐正在逐渐逼近。 ”鲁政委表示，目前市场已就央行年内增资达成协议，但具体增资时间点仍无法准确评估。

如果面包向东走，那么利率上调将主要考虑三个因素。 一是物价涨幅。 二是美国何时加息；三是资产价格上涨速度。 根据目前的情况分解，近期增收的条件还不成熟。

交行经济学家赵庆明表示，除了考虑cpi的走势外，还应重点考虑国际因素。 如果中国先于美国提高利率，热钱有可能大量流入国内，对经济进一步复苏造成不良影响。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003