“三季报业绩好于预期 四大领域有望迎来景气复苏”

记者方俊王砚丹

周六，a股上市公司的第三季度报告将正式收到。

本月初，随着上市公司第三季度报告的拉开帷幕，具有业绩增长的概念股大幅上涨，部分遭遇涨停的风暴。 现在，第三季度报告的发表正在结束。 如何从第三季度报告中寻找投资机会？

本周《每日经济信息》记者分析各领域三季度业绩情况后发现，今年上市公司三季度业绩将好于预期，但其中家电、汽车等板块已经处于高度景气状态。 那么，面对经济拐点的领域是否有机会，本报希望今天将它们拆解，为投资者提供启发。 据

wind信息统计，截至10月30日，两市1456家上市公司发布了第三季度报纸。 据已公布的1456家样本企业介绍，这些企业1/3季度营业收入75030亿4300万元，比去年同期减少4.9%。 但是，实现了归属于母公司股东的净利润7140亿5600万元，比去年同期上涨1.4%。

据业内人士分析，尽管上市公司净利润较去年同期增长不大，但与去年同期相比下降10%以上相比有明显好转。 此外，三季度报纸还显示，企业经营现金流充裕，据统计，可比较的1456家1，456家企业前三季度经营活动产生的净现金流量共计13879亿3500万元，比去年同期增长48%。 因为，尽管还有200多家企业尚未发布第三季度报纸，但从整体来看，今年第三季度上市公司的业绩将比预期要好。

据统计，截至10月30日，1631家a股上市公司(创业板除外)共有533家预告2009年全年业绩。 其中，事前增加114家，略有增加101家，持续盈利60家，亏空64家，喜讯合计339家，占63.60%； 事前减少44家，减少37家，最初亏损73家，持续亏损36家，报告担忧共计190家，占35.65%； 其余四种预告类型尚不清楚。

记者对上市公司的业绩预告进行了仔细梳理，结果表明，电力、有色、化工领域上市公司的报告较多，主要是原材料价格较去年同期下降和收入上升。 例如，华电国际( 600027、收盘价5.16元)和华能国际) 600011、收盘价7.72元)均为2009年初以来，国内发电煤炭价格2008年大幅上涨，并逐渐稳定，单位燃料价格下降，因此位居第三四。 另外，2008年上调的电价、热力价格增加了销售额。 上个季度，华能国际和华电国际分别实现了每股0.34元和0.15元的盈利。 2008年全年两家企业分别亏损0.31元和0.425元。

根据已经发布的业绩预告，大龙地产( 600159，收盘价18.24元) 2009年全年业绩增长最大，达到12200%以上。 根据企业公告，这是因为2009年企业裕龙花园三区和仓苑公寓项目实现结算，2008年净利润基数少。 2008年，大龙地产仅实现净利润236.05万元，2009年大龙地产净利润将达到2.88亿元，每股利润将达到0.69元。 / br// h// br// h /深度分析四个领域的业绩拐点首次出现 虽然业绩大幅增长的个股利好值得庆祝，但业绩拐点出现的领域可能更值得关注。 / br// h// br// h /【化学工业领域】/ br// h// br// h /景气将逐渐恢复 [/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/]据wind信息统计，今年三季度共有160家企业实现了11486.01亿元的营业收入，与2008年的样本企业相比，减少了21.73%。

从第一季度的情况来看，样本企业第三季度的净利润为199.24亿元，而样本企业2008年第三季度的净利润为100亿元。 三季度经营活动产生的净现金流为1284.67亿元，比2008年三季度大幅增加744%，经营状况明显好转。

上海某化工领域分析师表示，下游领域景气相继拉动化工各子领域回升至第二位，化工领域景气逐渐回升，化工领域企业第三季度报告已创新高， 他指出，汽车销售大幅增加引起了轮胎、炭黑、变性塑料等的指控； 房地产景气改善了纯碱、有机硅、pvc的诉求； 纺织领域的复苏激活了上游的化纤产业链，也大大增加了人们对染料、助剂等化工品的诉求。 这是因为这些企业四季报业绩出色。

根据国家统计局近日公布的数据，化学原料及化学制品制造业9月份工业增加值比去年同期增长21.4%，增速创两年来新高1~9月累计同比增长10.50%

据上述拆船师介绍，化工领域的国内诉求良好，未来出口也有可能回升。 在世界经济和原油诉求逐渐恢复、原油价格高的背景下，化工产品价格也难以下跌。 因为这个化工领域的经济应该处于逐渐恢复的阶段。

并且招商证券最近的研究报告显示，由于国家密集内需刺激政策，汽车、房地产、家电和纺织服装的内需强劲，与这些领域关联度高的子领域的诉求恢复，低碳经济的快速 / br// h// br// h /纺织品服装领域复苏开始 但从目前的情况来看，纺织品服装业已经开始复苏，明年有可能出现明显的拐点。

据wind信息统计，截至10月30日，纺织服装领域共有53家企业发布了第三季度报纸，这53家企业前三季度实现净利润39.7亿元，去年同期， 经营活动产生的净现金流量为71.63亿元，比去年同期大幅增加60.52%。 据统计，53家样本企业三季度平均毛利率达16.01%，2008年三季度、2009年一季度、二季度平均毛利率分别为15.2%、13.6%、15.1%。 从

单个赛季的毛利率来看，纺织品服装领域的复苏更为明显。 根据wind信息统计，从53家比较样本中，2008年第三季度和第四季度的季度平均毛利率分别为14.6%和6.23%，2009年第三季度的样本企业季度平均毛利率分别为13.68%、16%和17.25%

资料显示，今年上半年以来，纺织品服装领域的上市公司持续2008年下半年的趋势，半年报显示平均营业收入和净利润比去年同期也有小幅减少，但结构上逐渐改善， 业内人士表示，三季度报纸显示，领域利润开始好转，但领域固定资产投资增长率在二季度基础上稳定上升，国内服装销售逐渐好转，三季度出口降幅逐渐缩小。 这是因为从整体上看，各项经济指标正在恢复之中。

东方证券纺织服装领域的主任分析师施红梅表示，2009年第一季度是纺织服装领域这一轮调整最困难的时期，目前领域最糟糕的阶段已经过去，从底部开始逐渐 但是，全领域恢复的基础还很牢固，预计年中期将出现领域明显的拐点。 / BR// HR// BR// HR /【航运领域】/ BR// HR// BR// HR// HR///HR /赤字额每季度都会变窄

受海外诉求下降、出口萎缩、运费暴跌等多重利好空因素的影响，以中国远洋为首的航运股在去年四季度盈利能力急剧下降，bdi指数(波罗的海运价指数)在去年下半年暴跌，中国远洋等上市公司遭受巨额担保损失。

但是，2009年以来，随着海外经济走出困境，中国的出口也开始回暖。 另外，代表航运市场冷热状况的bdi指数也从去年最低的663点开始反弹，6月3日创下4291点以内的高点。 相关航运类上市公司仍难以经营，但从季度环比来看出现好转迹象。

领域的领头羊中国远洋( 601919，收盘价13.15元)刚刚公布的三季度报纸显示，三季度企业累计亏损53.08亿元，去年同期企业利润为 但从环比来看，远洋赤字额已经呈缩小趋势。 去年第四季度，远洋一季度亏损近90亿元，而今年一季度亏损金额降至33亿5100万元。 第二季度和第三季度，中国远洋分别实现了归属于上市公司股东的净利润-12.66亿元和-6.91亿元。

值得一提的是，海通证券在对远洋进行评估时表示，今年一季度至三季度，中国远洋毛利率分别为-13.51%、-6.10%、5.98% 这是中国远洋毛利率自去年第四季度以来首次转为正数，标志着企业船队经营超过了盈亏平衡线。 给予海通证券和中国远洋“增购”的投资评级，标价为15.50元，相当于距离周五收盘价还有17.87%的上涨空之间。

另一方面，据平安证券称，从统计数据来看，9月份干散货船的交割比率只有36%，因此未来6~9个月内干散货船(包括其他船型)的交割 干货船舶供应量低于预期时，运费回升将获得短期收益。 这是因为可以促进bdi指数的上升。 bdi指数的上升会给航运类高风险投资品种带来交易性机会。

但平安证券指出，2007年航运牛市引发的巨大造船能力过剩，是航运业未来三年不可磨灭的阴霾，航运业的长时间风险尚未得到实质性改善 / br// h// br// h//银领域/ br// h// br// h// h// h /网络利润差将底线恢复

三大行为例，工商银行( 601398，收盘价5.06元) )继续坐在最赚钱的银行宝座上，大幅赚1，004亿元，比去年同期增长7.9%。 其中三季度实现净利润338.2亿元，比去年同期增长19.94%。 建设银行( 601939，收盘价5.86元) (一季度累计实现净利润861.62亿元，比去年同期增长2.25%。 今年上半年建设领域的成绩比去年同期下跌了4.9%。 7~9月实现净利润303亿2100万元，比去年同期增长18.56%。 去年，因次贷问题而痛苦的中国银行( 601988，收盘价4.06元)，今年第三季度净利润增长26.35%，第一季度净利润达到218.45亿元。 上季度中行累计净利润比去年同期增长5.3%至650.79亿元。

方正证券在刚刚发布的银行领域月报中表示，为了保证全年贷款增速，银行领域将在第四季度更加严格地控制贷款的发行，但在贷款受到限制后，民间借贷利率将上升。 他指出，银行贷款利率有望上升

另外，方正证券在经济复苏、资本市场利好的背景下，形成了居民存款活期化的趋势，有利于银行拆借价格。 因为该银行的净利率差将继续呈现上升趋势。

在资产质量方面，许多上市银行实现了不良贷款余额和不良贷款率的“双重下降”。 银监会主席刘明康表示，虽然信贷数据大幅增加，但银行领域今年以来资产质量稳定。 9月底，商业银行不良贷款余额5045亿元，比年初减少558亿元，不良贷款率为1.66%，比年初下降0.76个百分点。

一位不愿透露姓名领域的研究人员表示，从季度环比来看，四季度信贷可能继续收紧，而且通常银领域年末的人力成本等支出较大，因此排在第 为了补充资本金，目前银领域已经进入短期大规模融资阶段，短期利润空后，银领域稳定的业绩和相对较低的估值表现出吸引力。 投资者可以关注资本充足率有明显特征的北京银行、南京银行、宁波银行三大城商行。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003