“债市利率止跌 彰显9月信贷反弹预期”

记者陈珂从上海发行的

在9月票据到期置换量明显下降后，信贷投放会继续反弹态势吗？ 至少债市已经做出了反应。

中央国债注册结算企业昨天公布的统计报告显示，9月前两周出现的债市利率大幅下跌势头有所缓和，8月宏观经济数据出炉后，近1周内许多券种利率出现了1~3个基点的回升。

许多银行债券交易员最近也向《每日经济信息》表示，本周的债市一直很窄，做很多事情的力度比前期减弱。 第一个因素是市场对9月银行信贷持续反弹的预期很高。

并不担心8月份的态势会持续下去

不过9月中旬，但对本月信用新投入规模的推测已经有很多版本，“至少将持续今年8月的态势。

根据国信证券发布的研究报告，9月信用继续反弹的概率很高，也不排除9月信用超过7000亿元水平的可能性。 国泰通用证券预计，9月份新增融资额将达到4000亿美元。

“在剔除票据到期这一要素后，实际新增的正常贷款至少能够延续今年8月的水平。 ”昨天，大型信贷管理部的相关人士对“每日经济信息”做了如下阐述。

据国信证券统计，今年上半年融资投入额因票据融资罕见膨胀，上半年整体融资超常规增长，但扣除票据融资，注意中长时间融资后，1~6月约为4500亿元，至7~8亿元。 “这是投资项目顺利进行，下半年

“上半年，特别是1~3月，很多以100%保证金发行的票据融资，几乎都是虚假的。 目前，这些票据在7、8、9三个月内陆续到期，最终实际信贷数据可能会变小，但银行的实际信贷投放并没有下降得那么快。 ”股份有限公司银行企业业务部副总也对本报表达了同样的观点。

一个证据是，今年7月、8月实际月新增贷款额达到5400亿元，但据央行统计，7月新增贷款额为3559亿元，8月新增贷款额为4104亿元。 值得注意的是，今年1月和2月票据融资分别新增6239亿元和4870亿元，但以6个月为期限计算，7月和8月正好是上述两个月的新增票据到期期。 因此，最终公布的数据实际上是“下调的数据”。

9月的信贷投放可能超出预期

据前文银行信贷管理部相关人士介绍，上半年银行月平均存款新增可达万亿规模，但7、8两个月突然有3000多亿。 这也从侧面证明了票据到期对银行新融资规模的影响。

值得注意的是，与今年1、2月票据融资的释放量相比，3月票据贴现的规模只有3900多亿。 也就是说，假设银行常规的信贷新增基本与7、8月一致，由于减数下降(票据到期量除外)，9月的信贷投放并不是不可能超过8月。

“票据的投放高价是在09年1~2月。 由于该票据到期的高价为7~8月，9月票据到期开始的要素将减弱，信贷总量的抑制将逐渐消失。 ’安信证券正在考虑。

另外，据上述银行·企业业务部副总称，该银行今年上半年的信贷投放不像大流行那么“疯狂”，所以目前总行收紧的只是对政府融资平台的信贷投放额，虽然整体信贷投放额还有上限，

另外，市场可能比预期更期待9月份信贷投放的另一个因素是9月份是银行季度末的审查节点。 这起因于大银行一贯采用的审查方法。

以今年8月为例，根据媒体从权威渠道收集的消息，截至今年8月30日，4大商业银行当月人民币贷款增速仅为1350亿元，今后全部新增贷款为3000亿元左右。 但是，最终超过4000亿的数据显示，8月最后一天，许多银行仍在突击放贷。

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穆迪:中资银行年贷款增长率10%~15%

经记者胡俊华在上海

[// ] 预计未来，银领域贷款增长将放缓，中资银行贷款增长将逐年放缓10%至15%。

穆迪表示，贷款增长强劲，主要是因为中国政府推行经济刺激计划，促使银行放贷。 放贷主要由三家国有银行和股份制商业银行进行。 中资银行表示将在2009年上半年维持信用标准，但标准很可能略有放宽。 一些市场参与者表示，一些客户就同一抵押品向当地银行和海外银行申请贷款时，从当地银行获得的贷款与抵押品的价值比例较高。 但是，穆迪预计，由于中国经济增长强劲，市场上流动资金充足，在一定期限内可以抵消信用管理薄弱的问题，短期内信用质量不会大幅下降。

穆迪表示，股份制商业银行2009年上半年提供了多种票据融资，给资产负债表带来了巨大压力。 因此，预计最多3家国有银行将在2009年下半年与其他海外银行取得较高的新增融资市场份额。

数据显示，今年7月，银行新增融资大幅放宽至3559亿元，8月环比上涨至4104亿元。 穆迪预计，中资银行的贷款增长将每年从10%放缓至15%。 但是，如果中国的经济增长远远低于预期，迫使政府公布第二次刺激经济方案，中资银行预计将再次经历巨大的贷款增长。

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