“【观点PK：反方】汇改不可同日而语”

【各经网综合】

成都商报:汇改不可同日，语股指很可能持续窄幅震荡

在a股市场萎靡不振的时候，上周末进入了宏观局面，传来了最新的消息。 那是汇率改革的重新开始。 中国人民银行表示，此次将进一步推进人民币汇率改革，人民币汇率将不再重复重估调整。 要进一步推进人民币汇率改革，关键是以市场供求为基础，参考篮子货币进行调节。 那么，汇率改革会对短期市场产生什么样的影响？ / br/
请回顾一下2005年的汇率改革。 事实上，2005年7月中国启动的汇率机制改革催生了a股大牛市。 数据显示，上证指数同年7月仅上涨0.19%，但2005年7月至2007年10月期间从1004点附近上涨至6124点，期间累计涨幅不仅达到451%，月k线还创造了“十连阳”奇迹， 如果这次央行推进汇率改革，a股市场会再次刮起旋风吗？

业内人士认为，此次市场不可同日而语。 首先，当时大盘大幅上涨，根本原因是股票改革，而不是汇率改革。 人民币升值，不过是大牛市行情的催化剂。 今年，航空空板块、房地产板块等人民币升值利好的股票已经显示出坚挺的一面，但在宏观调控政策不断出台的局面下，可能很难走出大牛市行情。

因此，从短期来看，股指在当前点位持续窄幅震荡和突然大涨下跌，前期涨幅较大的板块很可能持续面临调整压力。

安信证券:(研究报告作者莫倩、高伟栋、高善文) ) ) ) ) )。

我认为推进人民币汇率改革不会改变制约股市的因素。 由于这个市场整体趋势不变，我们将继续密切关注a股市场。

房地产、航空空、旅游、石化、造纸等人民币升值概念板块可能因此受到短期刺激，但反弹的可操作性存在疑问，航空/ [

从技术上看，目前是启动汇率改革的机遇，但随后的实际行动将受制于国内外经济形势的快速发展。

招商期货:(研究报告作者侯书锋) ) )。

人民币汇率背景。 国际社会对人民币升值的压力不断加大和国内经济结构的调整需要促使人民币汇率高速增长。

05在05年将表现改变。 05年的汇率改革推动了股市两年来的大牛市，国内商品价格比较抵制下跌，人民币升值与美元贬值同步。 今后的人民币升值幅度依赖于美元贬值幅度，目前美元指数的位置接近05年汇率改革时，相对于美元指数的低点有20%左右的涨幅。 / br// h///br// h /两次货币转换器之间的巨大差异。 2005年世界经济全面好转，但目前世界经济仍存在诸多不确定性2005年股市普遍估值偏低，目前股市估值存在结构差异。

这次汇率改革有助于股市的反弹。 人民币汇率改革对金融市场的影响国际投机资金进入证券市场后，股市整体估值上升，迎来部分估值被低估的权重股和反弹机会，但反弹空之间存在极限，最终股市走势取决于宏观基本面前景，人民币升值对股市

百灵投资:“汇率效应”短期内很难

但是，也有观点认为，a股市场的独立独自运营特征有望在本周内发生变化。 为什么？ 第一，由于有消息称周末央行重启了汇款改革，拆船者认为这意味着人民币升值的预期再次加强。 2005-2007年的那场大牛市是以人民币升值为信号展开的，所以随着人民币升值预期的增强，意味着a股市场的短线将多动能和增强。

而且现在a股市场的平均市盈率不到20倍，而且ah股的股价效应也从当初的溢价变成了现在的折价。 这证明了其实a股市场存在结构性泡沫，但同样存在结构性评价洼地效应。 至少银行股是这样。 由于这也是短期金融市场短期金融市场发动反弹行情的另一个因素，随着汇率预期的增强，更多的舆论认为a股市场短期金融市场将出现较大的反弹行情。 但是，笔者认为，虽然短期股市的走势发生了变化，但实质性的变化很难:

一是因为目前制约a股市场运营的压力其实来源于经济增长放缓的预期，汇率改革带来的人民币升值预期其实对出口等方面有一定的压力。 也就是说，汇率改革在短线上可能难以改变经济增长放缓的预期。

二是a股市场内在的股价结构调整趋势尚未发生实质性变化。 例如，经济结构的巨大变革带来的a股市场股价结构的巨大变化，其中劳动力价格上涨对产业结构的影响等是主流资金必须考虑的问题。 劳动力价格上涨后，不仅沿海经济增长模式受到考验，而且会对外资直接投资产生新的影响，进而对外汇储备等产生较大影响，因此这些因素存在诸多不确定性，主要资金在仓位配置过程中的犹豫心理自然加剧，这也导致近期市场成交量萎缩。

另外，空引擎的变化意味着a股市场正在挤压泡沫，特别是新兴产业股、医药股等高估值品种。 这正是最近这些强大股票大幅调整的诱因。 这也很难改变汇率改革的期望。 也就是说，汇率改革很难改变目前a股市场近期武断走势的特征。

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