“11月经济数据今公布 多头反攻就在今朝”

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对经济数据感到乐观，或抬高许多底气

虽然11月的经济运行数据还没有公布，但根据媒体刊登的公开新闻，特别是研究机构的预测数据，可以推测11月份我国经济仍有良性快速发展的趋势。 下表申万预测11月的出口数据将增长1.4%，这意味着我国经济增长的出口引擎逐渐增强。 再者，在11月的cpi涨幅中，申万的预测数据上升了0.5%，反映出经济逐渐扩大的趋势。 那么，你怎么看待这些新闻？ 　　

如何研究即将公布的11月经济数据？

其实，在经济数据的研究中，第一有两个重要因素。 一是从经济数据的演绎推测经济快速发展的特点。 从图表的相关数据可以看出，我国经济正在迅速摆脱去年席卷全球的金融海啸的阴影，并出现了扩张的迹象。 这不仅证明了cpi数据的转正预期，也证明了制造业采购经理人指数持续超过平衡线，近几个月维持在54以上，公司扩张意愿强烈，这也从一个侧面证明了经济活动的强大活跃度。

二是根据经济数据推算未来的经济政策。 因为经济数据的研究判断必然会导致对未来经济政策的推测。 比如cpi转正后，一旦持续上升，负利率的预期也会渐渐到来，要考虑央行是否出台加息政策的预期。 另外，在经济自主增长潜力逐渐释放的背景下，通过信贷规模膨胀刺激经济增长的战略会退出吗？ 退出后，信贷规模的下降会给全社会的资金带来一定的压力，对a股市场产生一定的传播效果吗？ 　　

相关数据会给市场带来什么样的传播效果？

从表中的相关数据来看，上述两个重要因素很可能对a股市场产生正面影响。 一是公司扩张意愿强，意味着经济活力提高，下游诉求也逐渐旺盛，给相关产业链带来上下级联动的效果，如形成化工产品，有利于提高公司产能利用率，也有利于提高相同的产品价格。 受此影响，任何强周期化工股的业绩可望达到井喷的效果，如焦炭类、农药原料等相关领域。 这可能也是近期化工股持续活跃，强势股涌现的领域背景。 另外，经济扩张还对航运等相关领域产生了直接的刺激效应，近期近海海运价格持续上涨从一个侧面证明了这一点，航运股票也有望受益于经济增长，股价有上升的趋势。

二是基于cpi数据的正移和信贷规模短期内仍将继续扩大，未来通胀预期压力较大。 因此，已经有机构预测明年或有可能加息1~2次。 随着经济的快速增长、公司盈利能力的回升，市场往往将加息周期的初期加息新闻视为利好。 更重要的是，加息对银行股、保险股等来说，将进一步提高他们资产的盈利能力。 特别是银行股的利率扩大，对持有贷款额率较高的银行股的每股来说，收益性将大幅提高，因此当然是积极的影响。

因此，有观点认为，目前a股市场近期窄幅震荡，但多能源正在悄然凝聚，11月陆续公布的经济运行数据将成为大盘走势的契机。 分析人士认为，目前a股市场有望更加活跃，热点有望转为经济增长主线，特别是对经济扩张敏感的航运股、银行股、化工股等品种。 (上海证券报金百灵投资秦洪) )。

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预计11月cpi材料将转为通货膨胀并升温

国家统计局今天公布11月的宏观经济数据。 市场方面，在连续9个月负增长后，预计cpi将在11月转为正增长。 而且，ppi的减少幅度也将继续大幅缩小。 预计国内通货膨胀将上升。

根据目前机构的预测结果，11月cpi将从0.4%上升到0.8%的区间。 其中，天相投顾对cpi的预测值最高，预计比去年同期增长8%。 关于ppi，被认为在-1.2%到-2.5%之间。 其中，申银万国认为跌幅将缩小至-1.2%。

研究发现基数效应和物价上涨是推动11月cpi正向转化的首要原因。 今年11月，国内大部分地区发生降温和雨雪天气，食品价格大幅上涨。 商务部监测显示，11月9日至29日，36个大中城市积分监测的食用农产品市场价格分别持续上涨0.6%、1.3%和1%。 受季节因素的影响，猪肉、鸡蛋、蔬菜的价格都以不同的幅度上涨。

在高盛，预计11月的cpi有可能比去年同期上升0.6%，季节因素调整后的月环比增长率将从10月的2.9%上升到6.3%。 通货膨胀率上升的主要原因是暴雪造成的蔬菜生产损失和交通运输困难导致食品价格上涨

银河证券宏观经济研究员郝大明也表示，目前国内各项诉求正在回升，11月的cpi应比去年同期达到0.7%。 但是他说这表明通货膨胀的问题开始出现了

另外，由于国际大宗商品价格呈现上升趋势，国内11月9日曾上调成品油价格，ppi加速转正。 预计高盛11月的ppi为-2.7%，减少幅度变窄，季节因素调整后的上个月比上升至8%。

一些机构的预测值

机构cpi ppi

东方证券0.5% -2.2%

国泰航空，0.4% -2.2%

海通证券0.4% -1.6%

申银万国0.5% -1.2%

天相投顾0.8% -2.0%

兴业证券0.5% -2.5%

中信证券0.6% -1.9%

高盛0.6% -2.7%

(新速报骆智冠( ) ) ( ) ) ) ) ) ) )。

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11月的经济数据今天表明，cpi有望转正

11月的宏观经济数据今天将全面出炉。 据此，媒体和专家分析认为，11月中国国内数据强劲，其中在经历连续9个月负增长后，中国居民费用指数( cpi )转为正增长。

cpi有望“正转”

去年11月，我们遭遇了全球经济危机席卷全球、中国经济最为低迷的时期。 数据显示，2008年11月，中国cpi涨幅创下22个月新低，物价上涨态势基本停止。

由于去年的这一低基本期效应，市场早在三季度就预计cpi月度指数年底“正”，但11月提前到来的早发性降雪天气加速了这一进程，今年11月以来，我国遭遇了大面积降温和雨雪天气，食品价格大幅上涨。 新的涨价因素无疑是11月cpi转为正的另一个因素。

兴业银行( 39.24、0.4%、0.4% )资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，11月cpi同比增长0.2%-0.6%，中位数增长0.4%； cpi预计进入比去年同期0.5%-0.9%的区间，中位数为0.7%，比去年同期时隔9个月转为正。

银河证券宏观经济研究员郝大明认为，国内经济复苏势头不错，各项诉求正在回升，cpi较去年同期转为正，最高可能不会超过1%，但应该会达到0.7%。 根据交通银行( 8.53、0.8%、0.8% )金融研究中心的报告，预计11月的cpi将比去年同期增加0.8%左右。 的预计，11月cpi同比增长率有可能从10月的-0.5%上升至0.6%，经季节因素调整后的月环比增长率将从10月的2.9%上升至6.3%。

另外，作为反映生产行业价格变动的重要指标的行业产品出厂价格指数( ppi )的“正向转换”速度，在行业中不像cpi那样被视为“正向转换”速度快。

摩根士丹利的预测报告显示，ppi的通货紧缩程度远远高于cpi，产能过剩的难题也限制了价格的回升，因此ppi将于11月缩小至-3%。

预计通货膨胀将悄然上升

通货膨胀问题一直是民众关注的焦点。 随着中央经济实务会议的闭幕，“要保持经济平稳较快发展，调整经济结构，牢牢解决管理通胀预期的关系，巩固和加强经济复苏的势头。” “通货膨胀”再次受到极大的关注，甚至有人认为“能隐约听到通货膨胀的脚步声”。

(中国信息网李妍)

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股市:马上开始明年的配置点关注周期性领域

经实习记者田艺记者聂伟柱出生于北京

中央经济实务会议对股市有什么影响？ 与这个问题进行比较，他通过记者采访了摩根士丹利中国战略师卢刚、国都证券战略解体师张翔。 在投资者在中央经济实务会议后如何投资方面，他们表示，明年上半年股市表现还不错，全年流动性将超过往年水平，明年一季度将迎来放贷高峰，指数将整体上升，因此必须立即着眼于明年上半年的布局 关于具体投资，建议关注周期性领域、超中游下游、低分配上游股和原材料、建筑工程等板块，谨慎看待房地产板块。

如何评价第一季度的指数走势

nbd :中央经济实务会议决定“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，明年缓慢的流动性能持续吗？ 宽松货币政策的持续会对股市产生什么影响？

娄刚:持续缓和是愿望，不一定能实现。 约束因素是通货膨胀的压力有多大？ 目前来看，明年上半年的股市不错，但关于下半年，只能看国际通货膨胀的情况，不排除政策转变的可能性。

张翔:流动性是个综合问题，我认为信用应该是一个逐渐下降的过程，中央经济实务会议调整“适度宽松的货币政策”也证明了货币政策如果进行微调是很正常的。 与今年相比，明年的流动性将下降，但与往年相比处于较高水平。

nbd :中央经济实务会议向股市释放了那些定向信号？ 你如何评价明年第一季度的指数走势？

娄刚:一季度银行放贷正值高峰期，除非通胀恐慌和美元大幅上涨，否则中国市场表现应该不错。

张翔:关于方向的信号，我们现在最能把握的是经济的变革。 结合股市来看，促进内需是非常重要的一点，中央从各个方面促进内需增长第二，从产业升级和结构转型来看，新兴产业一定要快速发展，明年将继续刺激经济快速发展，特别是内需投资 明年一季度指数走势应整体向上，明年上半年经济全面回升，内需强劲，外需回升，市场形成新支撑。

那些板块获利的机会很大

nbd :对投资者来说，明年应该采取什么样的投资战略？ 明年，让我们来看看它们的具体领域。 为什么那些投资板块利润机会很大？

娄刚:建议超分配机械、费用、零售、食品饮料、保险、电信等领域的股票。 轻配银行、房地产、原材料等领域的股票。 原因是年政策退出的风险增大，银行、房地产、原材料等领域带来的风险增大，经济进入全面加速期，在下游领域的相对利润空之间肯定远远超过上游领域。

张翔:现在，投资者应该着眼于明年上半年的行情配置，要点是把握经济复苏受益的周期性领域，从出口复苏和国内投资两个角度把握。 电子零部件、化工、工业机械、钢铁等是我们期待的领域； 虽然对房地产板块进行了仔细评估，但政府支持房地产领域，但至今仍担心房地产价格过高这一最核心的问题。

nbd :明年总投资将减少，新开工项目将放缓。 与此相关的板块会受到一定的冲击吗？ 这些板块应该怎么想？

娄刚:原材料、建筑工程相关板块以及银行必须低配比，市场对这些板块期望过高，存在比较大的风险。

张翔:国家将调整和抑制产能过剩的产业，继续支持新兴产业。 政府现在推出了对投资具有很大牵引力的项目，就像周三刚刚公布的新地铁计划项目，其中也包括了区域经济的具体计划。 我认为明年上半年对固定资产的投资还很强劲，但就目前形势来看，还没有到对一些板块造成明显冲击的程度。

政策的微调会对股市产生什么样的影响

nbd :中央经济实务会议的调整为明年的政策确保了空之间。 具体来说，在政策微调之前有必须考虑的因素吗？ 如果发生这种微调，会对股市产生什么影响？

娄刚:我觉得第一个操作空之间在房地产方面。 房地产不仅是经济调控的着力点，也是社会矛盾的集中点，不是超配。

张翔:中央将进一步注意经济走势。 例如，证明年景气动向的重要注意事项之一是外需恢复状况。 如果外需恢复力达不到预期，国内经济刺激力一定会加强； 如果外需回升较强，国内部分投资的力量将相应减弱。 其次是注意资产价格。 房地产价格和通货膨胀预测都是需要注意的因素。 这些因素会随时变动，也会对股市产生相应的影响。