“商业零售板块良好表现将持续 中西部四朵金花潜力大”

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近期，零售股走势强劲，呈现百花齐放态势，展望后市，如果大盘表现稳健，零售板块的良好表现有望持续。 今年下半年和明年零售板块的首要看点除了中西部零售商的快速增长外，重组整合、通胀利好、管理层持股比例提高、企业业绩释放、长江三角洲经济转轨等也备受瞩目。

总体来看，国家有望鼓励区域经济的快速发展和城乡支出政策的进一步落实，推动零售市场的可持续增长。 中国城乡居民的支出意愿将惠及零售市场的繁荣。 特别是中西部地区，东部支出市场由小到大，有望再现由低到高的升级趋势。

商业房地产富裕型企业

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]的历史数据显示，我国商业房地产有长期上升的趋势 首先，具备高质量商业地产资产的企业往往在其城市客户评价的排名中也处于非常领先的地位，占据特色商圈本身就是零售商的核心竞争力之一，其次，租金和cpi明显呈正向联动关系，拥有众多商业地产的企业， 另外，许多商场在每个店铺设立部分区域出租给餐饮和电影院等经营者，通过充实商圈内的服务组合，通货膨胀等因素带来了房地产价格和租金的提高，标志着零售商其他业务利润率的提高。

a股大商股、百联股、小商品城、欧亚集团房地产资产库存遥遥领先。 拥有重庆百货、王府井、银座股、友谊股、鄂武商、新世界等超过20万平米的房地产也值得关注。

cpi可以促进零售商的同店销售和利润率[/BR/] [/BR/] 物价上涨可以促进零售商的同店销售和利润率，上一次的 通货膨胀与零售板块收入的关系表明，cpi暴涨也提高了顾客的购物欲望，各类零售商普遍受益； 超市企业的业绩与食品价格指数有明显的正相关性，超市同店增速在食品价格指数上涨5%时有望达到两位数的水平，在物价下降时，超市同店销售增速下降了很多。

历史数据显示，中游产品价格上涨时，零售公司的毛利率没有被压缩。 另外，由于商品结构的调整，毛利率反而稳定上升。 这得益于零售企业的特点和良好的定价能力。

除非经济有意想不到的下跌，否则零售板块的业绩增速在空之间。 在前一个通货膨胀周期，平均该店增长率达到了20%以上，现在已经达到了10%以上。 解体表明，百货公司和超市企业都受益。

随着百联、友谊、西单、民生等企业的止步不前，预计板块整体重组将得到加强。 华联综合超向集团的加息，体现了大股东对未来市场的良好预期和个股价格在低位的估值。 重庆百货公司和新世纪百货公司的重组整合、上海其他本地股票的重组等事情也将受到市场的关注。 / BR// HR// BR// HR /商业零售股8股[/BR// HR// BR// HR// HR/]友好集团600778，收盘价16.06元] 关注重庆商场600778目前，中部地区经济最活跃的安徽、湖北、西部地区最受政策关注的新疆和重庆龙头零售商，预计业绩增速领先板块，且目前年市盈率为2.4倍左右，peg (收益率相对增长， 这些在当地市场的垄断地位、竞争环境的缓和也是我们股票选择的参考因素。 总体来看，中西部市场普遍潜力巨大，本百货( 600785，收盘价35.58元)、鄂武商) 000501，收盘价19.50元)、友阿股份) 002277，收盘价23.88元)等也值得关注。

大型商社股( 600694，收盘价50.85元)、百联股) 600631，前收盘价13.80元)、欧亚集团) 600697，收盘价27.60元 另外，友谊股份等企业虽然没有这4家公司那么大的不动产面积，但不动产资产的价值也高于市场价格，值得关注。

其他特色品种有天音控股( 000829，收盘价18.88元)，是目前中国最大的3g手机经销商，华联综合超) 600361，收盘价116 通货膨胀率的上升对零售板块的基本面和股价表现得到了有力的支撑，好的例证是，在2007年第四季度~2008年第三季度经济下滑的情况下，零售板块普遍走强，呈现出正收益。 零售板块上半年净利润增加，下半年成绩将更好。 / br// h// br /中金企业/ br// h// br// h// h// h// br// br// h / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码