“证监会今研讨新股发行改制”

经记者方俊从上海

开始，今天( 1月29日(由中国证券监督管理委员会主导，上海证券交易所、亲交所和证券业协会共同举办的“新股发行体制改革研讨会”将在上海举行。 第一个议题是关于新股的交易与定价、新股发行的思考与展望。

多位与会代表昨日在接受《每日经济信息》记者采访时表示，此次研讨会主要是对2009年6月以来新股发行制度市场化改革进行总结判断，指出存在的问题，并予以完全修订。

沃森:据悉，上市第一天理发也很正常

此次研讨会的参加者来自证券公司、基金、保险企业、上市公司的负责人和学者等。 届时，上海市副市长屠光绍、证券监督管理委员会主席助理朱从玖、沪深交易所老板、证券业协会会长黄湘平、“最牛基金经理”王亚伟也将参加。

偶然，本会议是在新股频繁跌破发行价的背景下召开的。 资料显示，去年12月15日招商证券收盘价跌破发行价后，中国中冶、中国化学等大盘股前赴后继加入破发阵营昨天( 1月28日)，中国西电等4只股票也跌破发行价，“破发”现象愈演愈烈。

据悉，在此次研讨会上，首要的是与市场各方进行比较，就新股的交易等环节中已明确的问题进行讨论，指出问题，并加以完全修订。 根据安排，讨论的主题主要是新股发行中的交易与定价、如何合理看待新股发行、对新股发行的思考与展望等。

研讨会发言人、燕京大学校长在接受《每日经济信息》记者采访时表示，国际市场上新股上市第一天就有不少破发，因此今后在中国西电上市第一天也普遍出现破发现象，因此今后将进行询价。

董登新:高发行市盈率为

研讨会另一位发言人、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也指出，新股发行是制度变迁的必然结果，中国西电上市首日的破

董登新指出，高发行市盈率只是暂时的现象，尽管是阵痛的过程，但未来一定是回归的过程。 市盈率向下回归，将真正建立“买方自负”和“发行者自负”双重约束的市场机制，发行者定价和投资者新进入、新进入将变得慎重合理。

他认为，首先应该从交易机制方面加以完善。 也就是说，从交易机制开始，需要更加慎重地购买新股和新股，并且在组织彼此进行游戏时也需要执行非常慎重的逆向交易机制。 “如果能够使ipo第一天的破发常态化，再大的机构和资金也不会胡乱提高价格，变得热闹起来”

沃森也在原改革中取消了“窗口指导”，新股发行价格市场化 如果缺乏发行速度等市场机制的合作，定价市场化在执行中不可避免地会崩溃。 企业再融资等二次发行也没有市场化。 由于这个提案，放松了对再融资行政的审查，定价更加灵活。 另外，上市发行制度改革时，也必须完善退市制度。

(如果要转载记者马超彦对本论文也有贡献(/br/)

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